SpaceX（SPCX）盘前暴涨30%，历史性IPO首秀在即_新闻

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SpaceX（SPCX）盘前暴涨30%，历史性IPO首秀在即

2026-06-13 00:15:57

TLDR

概述

看空观点
治理与指数纳入

SpaceX 将其首次公开募股（IPO）定价为每股135美元，以1.77万亿美元的估值募集资金——创下全球历史上规模最大的公开发行纪录。

该股预计将于周五以175美元的价格首次亮相，较发行价高出约30%。

Oppenheimer 首次给予“跑赢大盘”评级，目标价190美元；New Street Research 设定12个月目标价为165美元。

公司在其与xAI合并后的2025财年录得49.4亿美元的净亏损，而2024年则为7.91亿美元的盈利。

Morningstar 给出的公允价值仅为每股63美元，认为其定价过高；知名做空者 Jim Chanos 亦对1.77万亿美元的估值提出质疑。

SpaceX (SPCX) 即将迎来历史性时刻

SpaceX (SPCX) 即将在周五迎来一个里程碑时刻，迹象显示该股开盘价将达到175美元——较发行价135美元上涨约30%。这一走势将使其在完成首次公开交易前，市值升至接近2.29万亿美元。

许多人都在问：为什么 SpaceX（$SPCX）还没有开始交易？以下是IPO流程的确切运作方式以及股票何时可以开始交易（请收藏本文）：IPO于美国东部时间上午9:50报价，预计于上午10:00开始交易，但这并不能保证股票……——The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 2026年6月12日

本次公开发行以1.77万亿美元的估值募集资金，公司于周四发行了5.5556亿股，每股定价135美元。按市值计算，这一规模已超越摩根大通、伯克希尔·哈撒韦、礼来、Meta Platforms，甚至超过埃隆·马斯克旗下的电动汽车制造商特斯拉。

这是有史以来规模最大的首次公开发行。沙特阿美2019年上市时以1.71万亿美元的估值筹集了256亿美元。SpaceX如今已超越这一基准。

据彭博社报道，个人投资者的认购需求超过1000亿美元。根据《华尔街日报》的消息，贝莱德单独提交了50亿美元的机构认购承诺。

SpaceX 还特别为个人投资者保留了30%的股份——这一比例远高于典型的超大市值发行。

星链（Starlink），该公司的轨道互联网平台，为SpaceX 2025年186.7亿美元的收入贡献了约60%。该服务目前通过9600颗卫星支持约1030万订阅用户，覆盖164个国家和地区。

Oppenheimer 成为首家发布分析报告的主要投资机构，给予“跑赢大盘”评级，目标价190美元。分析师Timothy Horan 称 SpaceX 为“唯一一家拥有所需资本、数据、大语言模型、硬件、制造和工程人才的垂直整合型人工智能公司”。New Street Research 则给出了12个月目标价165美元。

看空观点

并非所有市场观察者都持乐观态度。Morningstar 计算SPCX的内在价值为每股63美元——较发行价折价53%。其最高概率情景（权重仅为7%）也仅达到154美元。估值权威 Aswath Damodaran 估计企业价值为1.22万亿美元。

知名做空者 Jim Chanos 直言不讳：“在我看来，基于未来五年的任何合理假设，这家公司都不值1.75万亿美元。”他强调SpaceX的市销率约为90倍，而特斯拉仅为14倍。

财务报表也印证了某些担忧。SpaceX在完成与xAI的合并后，2025年录得49.4亿美元的净亏损，而2024年尚有7.91亿美元的盈余。收入年增长33%，但盈利能力却大幅恶化。

治理与指数纳入

埃隆·马斯克估计持有80-85%的投票权。这种结构使得公众股东对公司决策几乎没有任何影响力——这一框架连同估值争议一起受到审视。

在指数纳入方面，纳斯达克近期修改了上市标准，这或许有助于SPCX进入纳斯达克100指数。然而，标普全球拒绝了为加快纳入标普500指数而做出的调整。这意味着被动指数投资组合的自动买入可能比某些市场参与者预期的要慢。

包括 AST SpaceMobile、Viasat 和 Rocket Lab 在内的太空板块股票，在SpaceX进入市场前的周五早盘交易中均出现下跌。

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