关键要点
虽然看跌的ETH期货趋势和现货ETF资金外流表明机构需求疲软,但质押需求阻止了进一步下跌。
交易所存款下降和BitMine的积累表明持有者对ETH的长期价值抱有信心。
以太坊(ETH)价格在过去一周未能重新站上1700美元关口,跟随加密货币市场的整体疲软走势。这一回调与美国股市的看涨势头形成鲜明对比。交易员担心,由于链上活动低迷且明显缺乏看涨杠杆头寸的需求,以太坊的吸引力已经减弱。
ETH期货年化资金费率。来源:Laevitas
ETH永续期货的年化资金费率在6月5日转负,这意味着空头正在支付溢价以维持头寸。尽管过去五周价格回调了30%,但看涨交易员仍不愿增加风险。ETH期货的总持仓量也显著下降,表明机构活动有所减少。
主要交易所的ETH期货总持仓量(ETH)。来源:CoinGlass
ETH期货的总风险敞口在一个月内下降了30%,触及13个月低点。这种机构兴趣的萎缩在美国上市的以太坊现货交易所交易基金(ETF)中也很明显,这些基金在两周内净流出了3.23亿美元。
ETH质押需求与链上活动疲软形成对比
无论ETH期货需求的下降是否可以归因于SpaceX(SPCX US)IPO的创纪录需求,其对交易员情绪的影响仍然是负面的。以太坊链上活动的减少很可能加剧了ETH价格的下跌趋势。
以太坊总锁仓价值与周DApp收入(美元)。来源:DefiLlama
以太坊网络的总锁仓价值(TVL)在两个月内下降了33%,至375亿美元。与此同时,去中心化应用(DApp)的收入在5月份较前六个月暴跌了43%。这种链上交易量的下降通常伴随着网络费用生成的减少以及ETH实用性的降低。
有趣的是,以太坊质押需求的上升与ETH衍生品的看跌情绪形成了鲜明对比。尽管收益率仅为2.7%,但美国上市ETF的质押批准以及BitMine(BTMN US)的积极积累,在此期间远远超过了资金外流。
ETH质押验证者队列(ETH)。来源:ValidatorQueue
目前ETH质押验证者的进入队列等待时间为50天,总计超过290万ETH。相比之下,退出队列的等待时间为零,这是一个重要的强势信号,目前有3950万ETH处于质押状态。虽然不能保证质押者会永远锁定他们的代币,但这一指标表明市场对以太坊的长期前景充满信心。
交易所上的ETH预估余额(ETH)。来源:Glassnode
与此同时,交易所持有的ETH存款从三个月前的1615万枚降至1505万枚,表明存在大量积累。根据CoinGecko的数据,这种转变部分是由BitMine推动的,该公司在过去30天内向其资产负债表增加了337,078枚ETH。
归根结底,对看涨ETH杠杆需求的疲软不应被误解为下行风险上升的信号。只要质押指标保持稳固,且现货ETF资金外流保持合理可控,ETH价格暴跌至1500美元的可能性就很小。
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