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Ethena驱动的Coinbase金库上线数日,存款突破1亿美元

2026-06-15 21:47:45
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Ethena与Coinbase集成突破早期九位数里程碑

Ethena与Coinbase的集成已跨过早期九位数里程碑——与Ethena相关的Morpho活动在推出仅数日后便突破1亿美元规模。

6月11日,Coinbase在App内推出了“高收益USDC金库”,作为第二个USDC借贷选项。该产品由Steakhouse Financial策划,基于Morpho技术构建,并围绕包含Ethena支持的资产在内的动态抵押品设计。

Morpho活动数据显示,Base链上的Steakhouse高收益USDC版V2金库TVL约为5389万美元;相关的USDe/USDC供应市场TVL则为5388万美元,使得两条可见的Ethena关联线总价值超过1.07亿美元。

这一迅猛开局强化了Ethena驱动的USDC收益通过Morpho在Coinbase内部落地的势头,也初步证明:当交易所负责应用体验时,用户愿意尝试DeFi借贷。

Coinbase将DeFi借贷封装在App内

该产品并非简单地在Coinbase上线USDe。用户通过Coinbase的App出借USDC,资金则流入Base链上基于Morpho的金库基础设施。Steakhouse Financial负责金库策略的制定,而Coinbase将面向用户的流程保留在自己的界面中。

这种结构至关重要,因为它降低了DeFi借贷通常伴随的摩擦。用户无需单独连接Morpho、管理第三方前端或手动将资产路由至链上借贷市场。不过Coinbase也明确表示,资金依赖于底层金库的流动性,只有在流动性允许的情况下才能提取。

高收益金库的风险也高于单纯持有USDC。Prime/Core风格选项聚焦于BTC、ETH等蓝筹抵押品,而高收益产品则采用更广泛的抵押品组合。更高的借款人需求可以支撑更高的收益率,但风险画像同样包括智能合约风险、抵押品波动性、流动性状况以及市场压力。

稳定币收益需求迅速得到验证

超过1亿美元的启动规模为Coinbase和Ethena提供了一个快速的信号:市场存在需求。稳定币收益仍然是最面向消费者的DeFi用例之一,尤其是当用户可以从熟悉的交易所App而非独立协议界面直接访问时。

对Ethena而言,该金库增加了一条主流分发渠道,而无需强制用户直接购买或交易USDe。对Coinbase而言,它将USDC从简单的余额和奖励资产扩展为一个连接链上市场的借贷产品。

下一个关键指标是留存率。早期存款显示了用户的兴趣,但更强的考验在于:当收益率变动、流动性变化以及Morpho Base市场的条件发生转变时,用户是否会将资金继续保留在金库中。

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