信托章程为何重要?
特朗普支持的加密货币项目World Liberty Financial预计将获得批准,以国家信托银行的身份运营。此举将使该公司在其稳定币及数字资产业务方面获得更稳固的联邦支持,同时为围绕加密货币监管的政治辩论增添新的压力。据消息称,货币监理署预计将很快对World Liberty的申请做出决定。两位前OCC工作人员向该媒体表示,批准几乎已成定局,其中一人称拒绝批准是"不可思议的"。World Liberty于1月在美国成立了一家信托公司,并在OCC已向包括Circle、Ripple和BitGo在内的多家加密货币公司授予有条件批准后,提交了申请。国家信托银行章程将使World Liberty受单一联邦监管机构管辖,并可能为其发行、赎回和管理其USD1稳定币提供更清晰的路径。该章程还将允许World Liberty管理储备金、提供数字资产托管服务,以及提供转换和结算服务。对于稳定币发行商而言,这种结构之所以重要,是因为它可以减少对逐个州申请牌照及第三方中介机构的依赖。BitGo目前担任World Liberty的中介机构。
获批将如何改变World Liberty的稳定币业务?
联邦信托章程将提升World Liberty通过更集中的监管框架运营USD1的能力。该公司无需依赖多重外部安排进行托管、结算和发行,而是可以将更多功能纳入自身受联邦监管的结构中。这可能使USD1对倾向于与受联邦监管的交易对手合作的美国机构更具吸引力。同时,通过允许直接发行和赎回,减少对第三方基础设施的依赖,平台内支付和结算的效率也可能得到提升。监管优势显而易见。联邦监管可以增加可信度,降低运营复杂性,并为机构客户提供更清晰的法律框架。政治风险也同样清晰。World Liberty并非在正常的市场环境中接受审查。其所有权归属、申请时机以及交易历史,已将一次银行牌照申请,转变为考验金融监管机构如何处理与现任总统家族有关联的加密货币公司的试金石。
投资者要点
国家信托章程可能会加强World Liberty的稳定币基础设施,但也可能使联邦加密货币审批面临更严格的政治审查。对投资者而言,核心问题在于监管可信度能否超越利益冲突的担忧。
利益冲突担忧为何加剧?
预期的批准可能会加剧对总统唐纳德·特朗普与加密货币企业之间财务联系的批评。特朗普及其家族在World Liberty持有大量权益,他们在2024年总统大选前几个月共同创立了该公司。披露信息显示,WLFI原生代币销售收益的75%流向DT Marks DEFI LLC,这是一家由特朗普控制的实体。一份6月9日的报告估计,自特朗普第二任期开始以来,其家族通过四项加密货币 venture 已获利超过23亿美元,其中World Liberty占比最大。World Liberty也因其国际交易而受到审查。今年早些时候,众议院就该公司USD1稳定币相关的潜在利益冲突和国家安全风险展开调查。调查涉及该公司获得的一笔5亿美元的阿联酋投资,以及一笔与之相关的、价值20亿美元的币安交易,该交易发生的时间恰逢美国批准AI芯片出口。这些细节之所以重要,是因为一家具有政治关联的稳定币发行商会引发超出常规金融监管范畴的疑问。稳定币涉及支付、美元流动性、储备管理、制裁管控以及跨境资金流动。当发行商与政治权力相关联时,监管机构面临更大的压力,需要证明批准决定是基于法律和监管依据,而非政治渠道。
立法者对该申请有何评论?
这项申请已成为国会的一个冲突点。在2月的一次参议院银行委员会听证会上,民主党参议员伊丽莎白·沃伦质问OCC官员乔纳森·古尔德,是否会因为所谓的利益冲突和国家安全担忧而拒绝或推迟World Liberty的申请。古尔德回应道:"根据我的法定职责,我们将像处理所有申请一样处理该申请。我要指出的是,参议员,我所感受到的来自美国政府任何部门的唯一政治压力,就来自您。"沃伦对此进行了强烈反驳。她说:"如果你遵循法律,你就会拒绝总统的申请。一旦你批准了那个申请——我们都知道你会批准——你就从特朗普总统的啦啦队长变成了他腐败行为的同谋。"白宫已驳斥了利益冲突的担忧,称特朗普的资产由他子女管理的信托持有,不存在利益冲突。
投资者要点
审批过程显示出加密银行政策正变得具有政治敏感性。获得章程可能有助于World Liberty扩大USD1的规模,但国会的审查可能会伴随该公司进入每一项重大的稳定币、托管和结算业务扩张中。
加密货币银行监管的下一步是什么?
如果World Liberty获得章程,该决定可能成为其他寻求联邦信托身份的加密货币公司的参考点。OCC已显示出对与加密货币相关的信托结构更大的开放性,而批准一家与政治有关联的发行商,将强化一种观点,即联邦监管机构愿意将数字资产公司纳入银行业监管范围。对加密货币行业而言,这在运营层面可能是积极的。更多的联邦路径可能会减少各州合规的碎片化,使稳定币发行更具可预测性,并鼓励机构采用。对于批评者而言,担忧在于与政治有关联的公司可能比竞争对手获得更快或更优惠的待遇。更大的问题是,联邦信托章程会成为连接加密货币市场和传统金融的持久桥梁,还是成为数字资产辩论中的又一个政治引爆点。World Liberty的申请正好处于这两种结果之间。获批将为该公司的USD1及相关服务提供更强大的监管基础。同时,这也将确保World Liberty扩张的每一个重大步骤,都将透过总统财务利益、外国资本关联以及银行监管机构独立性的视角来审视。

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