核心要点
债券市场对美联储鹰派信号作出反应
谨慎解读美联储的经济预测
罗伯·卡普兰:若通胀居高不下,美联储可能在九月加息
高盛副董事长、前达拉斯联储主席罗伯·卡普兰表示,如果通胀压力持续高企,美联储最早可能在9月启动加息。他在接受彭博电视采访时指出,若秋季前通胀未见缓解,采取预防性措施将是“更为明智的选择”。
卡普兰强调,加息通常不会孤立发生。如果美联储在9月调整利率,决策者应做好随后再加息一到两次的准备。
债券市场对美联储鹰派信号作出反应
金融市场迅速对政策预期的转变做出反应。在美联储主席凯文·沃什于本周联邦公开市场委员会会议后发表鹰派言论后,投资者纷纷抛售短期国债。两年期美债收益率周三一度飙升17个基点,创下自3月以来的最大单日涨幅。该收益率在周四亚洲交易时段小幅回落至4.17%。
最新的点阵图显示,半数美联储官员预计在2025年底前至少加息一次。这一出人意料的政策转向令市场参与者感到意外。衍生品交易员迅速调整头寸,利率掉期合约目前反映出市场押注10月前将有25个基点的加息。而在本周FOMC会议之前,市场定价并未预期任何利率变动,直至2027年3月。
卡普兰认为,持续的通胀表明当前货币政策仍然不够紧缩。
谨慎解读美联储的经济预测
尽管美联储政策立场转鹰,卡普兰仍建议不要过度解读其最新预测。他指出,点阵图很可能没有纳入近期美伊协议的影响,以及关键海运航道恢复正常运行的因素。“我会谨慎对待对这份点阵图的解读,因为刚刚发生了重大变化,”他说。他希望在得出明确结论之前,先观察这一变化如何在经济中传导。
美联储计划于9月公布更新后的经济预测。卡普兰认为,届时经济面貌可能与现在显著不同。卡普兰于2015年至2021年间领导达拉斯联储,曾在杰罗姆·鲍威尔和珍妮特·耶伦的领导下参与政策会议。他还特别指出,在人工智能基础设施和算力投资大幅增长的推动下,美国正经历一场“历史性”的资本支出热潮。他强调,美联储必须密切关注这一新兴趋势。
截至发稿时,高盛股价上涨0.78%。

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