比特币泰坦策略的STRC为何跌至新低？_新闻

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比特币泰坦策略的STRC为何跌至新低？

2026-06-19 03:01:42

策略公司旗舰优先股周四承压，跌至历史新低

这家持续买入比特币的企业重申了对支付Stretch（STRC）股东股息的承诺。截至发稿时，根据雅虎财经数据，STRC下跌2.6%，报87.45美元，较当日盘中低点82.53美元已有所回升。

尽管自五月中旬以来，该优先股的交易价格便一直低于100美元面值，但其表现具有周期性特征，通常在STRC除息日后出现下跌。除息日是买入该旗舰优先股的投资者不再有权获得即将派发的股息的分界日。本月底，该公司预计将在STRC的下一个付息日向投资者派发约1亿美元。

Coinshares研究主管詹姆斯·巴特菲尔表示：“STRC的持续疲软似乎更多源于市场对策略公司如何筹集并管理其不断增长的固定债务的不确定性，而非比特币本身。比特币反弹能提升策略公司持有资产的价值，但不会自动增加可用现金。”

去年，策略公司设立了现金储备，用于管理债务和股息。年初时这笔储备为22.5亿美元，但在以折扣价回购部分债务后，储备已调整至11亿美元。

STRC的设计目标是围绕100美元面值交易。当优先股价格低于这一门槛时，策略公司表示可通过提高股息来刺激需求。该股息率已连续四个月维持在约11.5%的水平。

Benchmark-StoneX董事总经理兼高级研究分析师马克·帕尔默表示，因此STRC的疲软是机制性的，并非困境信号。他指出，当产品的股息率低于市场清算水平时，其价格自然会走低。“这就是该结构设计的工作原理。在当前价格水平，我们认为STRC为投资者提供了具有吸引力的总回报机会，高当期收益率与将价格拉回面值的内在机制相结合。”

帕尔默补充道，Benchmark-StoneX分析师预计策略公司将在7月初上调股息，“我们预计这一举措将支撑价格回归面值。”

随着STRC下跌，该公司普通股也同步走弱。周四，该公司股价一度跌至109.36美元，创四个月新低。过去一个月，该公司股票累计下跌32%，同期比特币价格也出现下滑。

上月，这家总部位于弗吉尼亚州泰森斯角的公司决定以250万美元卖出32枚比特币，此后跌幅进一步加深。此举事先已对外释放信号，旨在表明该公司会尽一切可能履行对优先股股东的股息支付义务。

巴特菲尔指出：“在此之前，核心叙事是策略公司发行资本来积累比特币。而为了满足股息派发而出售少量比特币，即便只是暂时的，也逆转了这一资金流向，并为其整体策略增添了复杂性。”

此次出售引发了市场质疑：这家全球最大的企业比特币持有者未来是否会继续减持？周三，策略公司在X平台发帖表示，其持仓有望在未来数十年内维持市场对STRC的信心。该公司称：“通过我们的比特币储备，我们拥有32年的股息覆盖能力。”同时，该公司将550亿美元比特币持仓与17亿美元的年度股息及利息支出进行了对比。

Taproot Wizards首席执行官乌迪·韦特海默在X平台指出，策略公司若试图动用其储备，随着市场吸收其供应量，实际能获得的资金可能会少得多。

根据CoinGecko数据，周四比特币跌破62,500美元，过去24小时跌幅超过5%。按该价格计算，策略公司持有的846,842枚比特币价值约530亿美元。然而，分析师认为当前压力更像是成长中的阵痛，而非致命缺陷。

巴特菲尔表示：“我不认为这到了生死存亡的阶段。它表明策略公司的融资模式效率有所下降，投资者希望承担风险能获得更高回报。”

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