比特币相较AI股票深度折价，但美联储鹰派风险挥之不去：Bitwise_新闻

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比特币相较AI股票深度折价，但美联储鹰派风险挥之不去：Bitwise

2026-06-19 04:41:51

比特币的估值指标持续显示出深度折价，即便市场正在为可能采取鹰派立场的新任美联储主席凯文·沃什做准备。Bitwise Investments的分析指出，当一项估值指标跌至1.0以下——这一水平通常与长期积累期相关——比特币仍处于“深度价值”区间。然而，投资者的参与度依然低迷，CryptoQuant的已实现市值增长指标自2025年10月底以来一直处于熊市阶段，表明进入比特币网络的新资金流入持续放缓。

与此同时，越来越多的重要公司上市，加剧了投资市场上的流动性竞争。因此，焦点转向了比特币能否在流动性趋紧的环境下吸引新资金流入。

深度价值还是流动性紧缩，哪个更重要？

美联储周三将利率维持在3.5%-3.75%不变，这一决定基本符合Bitwise的市场预期，避免了市场所担忧的鹰派意外。尽管在美联储发布利率声明后，比特币周四跌回6.4万美元下方，但Bitwise依据其梅耶倍数（将价格与200日移动平均线进行比较）将其描述为“深度价值”机会。该机构指出，该指标一直保持在1.0以下，而这一水平历来与积累期相对应。

Bitwise认为，与英伟达等人工智能相关股票相比，比特币的估值显得尤为突出——这些股票的交易价格远高于长期趋势水平。该机构还指出，一系列大规模融资正在酝酿之中，包括可能涉及SpaceX、Anthropic和OpenAI的发行项目。总体而言，这些交易可能吸引超过2000亿美元的投资者需求。大型上市通常伴随着强劲的投资需求，但也会吸纳原本可能流向股票和加密货币的流动性。

Bitwise表示，尽管比特币的估值具有吸引力，但高利率仍在持续限制投机性资产的资金可得性。参与度的低迷也反映在比特币的资本流动趋势上。CryptoQuant的已实现市值增长指标自2025年10月30日以来一直处于熊市阶段，即便比特币的估值指标已进入历史上具有吸引力的区间。自进入熊市以来，该指标的7日移动均值和59日移动均值已从2025年第四季度的约70下降至6月17日的13.9和19.1。这种放缓表明，进入比特币网络的新资金速度持续减弱，凸显了投资者的谨慎态度。

比特币研究员Axel Adler Jr.在美联储决定后指出了另一个令人担忧的问题。尽管利率不变，但最新的点阵图显示，有九位官员预计今年至少加息一次，六位预计加息两次或更多。比特币对此消息反应消极，周三下跌期间卖盘扩大，在6.62万美元的拒绝点交易量最为活跃。黄金方面，最初反弹至4300美元上方随后回落，周四交易价接近4244美元。这一反应与Adler的观点一致，即市场正在消化“更高更久”的利率路径，而非近期的政策宽松。

比特币交易者对下一步走势看法分歧

市场数据显示，比特币交易者对美联储会议结果的解读方向各不相同。市场评论员Crypto Rover指出，在联邦公开市场委员会会议结束后不久，有交易者新开了一个价值3850万美元的比特币空头头寸，使用了30倍杠杆。据报道，随着比特币下跌，该交易者已获得约75万美元的未实现利润。与此同时，比特币投资者Jelle认为，从周高点67255美元回落至6.4万美元下方是对支撑位的常规重新测试。该分析师将6.4万美元关口视为买家的关键价位，并补充道：“守住这里，我们很可能在未来几周内看到延续性反弹，触及7万美元。今天将是重要的一天。”

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