CryptoQuant CEO：传统比特币主导的山寨币季节或已成历史_新闻

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CryptoQuant CEO：传统比特币主导的山寨币季节或已成历史

2026-06-20 12:00:12

CryptoQuant 首席执行官：传统由比特币驱动的山寨币季或已成为过去

链上数据分析公司 CryptoQuant 的首席执行官 Ki Young Ju 对加密货币市场中一个常见模式的持久性提出了质疑——即所谓的“山寨币季”。在过去，比特币价格的飙升往往会引发资金涌入规模较小的加密货币。Ju 在近期的一份声明中表示，由比特币驱动的传统山寨币上涨模式可能已经基本结束。

比特币与山寨币之间的资金轮转正在减弱

Ju 指出，市场行为发生了重大的结构性变化。自 2021 年以来，山寨币兑比特币（BTC）的交易量大幅下降，这说明从比特币自动轮动至山寨币的资金流动已不再是可靠的市场驱动力。Ju 表示：“山寨币仅仅因为比特币上涨就跟着飙升的时代可能已经结束了。”他指出，比特币价格走势与山寨币整体表现之间的相关性已显著削弱。

CryptoQuant 的数据也支持这一观察。主要交易所中山寨币/比特币交易对的交易量出现萎缩，而稳定币交易对如今主导了山寨币交易。这一转变意味着山寨币价格与比特币的走势日益脱钩，反而更多地受到自身生态系统发展、监管消息以及稳定币市场流动性状况的影响。

这对交易者和投资者意味着什么

对于那些习惯了“比特币先涨，山寨币后涨”周期性策略的市场参与者而言，Ju 的分析表明需要重新调整预期。传统的山寨币季操作手册——先买入比特币，然后将利润轮动至高贝塔系数的山寨币——可能会带来递减的回报。相反，市场似乎正进入一个山寨币表现更加个性化的阶段。那些具有强大基本面、活跃开发和实际应用的项目仍可能取得显著涨幅，但它们不太可能因比特币的整体上涨而被带动。反之，缺乏实用性的山寨币即使在比特币牛市中也可能难以吸引资金。

更广泛的市场影响

这种结构性变化也可能标志着加密货币市场的成熟。随着该资产类别吸引更多机构与散户参与者，资本配置正变得更加挑剔。此前周期中“水涨船高”的心态正让位于一个更加选择性的环境，基本面比动量更重要。Ju 的观察与其他链上指标相吻合，这些指标显示，尽管价格波动，比特币的市场主导地位仍保持相对稳定，而许多山寨币未能收复对比特币的历史高点。自 2022 年市场低迷以来，这一趋势尤为明显。

结论

Ki Young Ju 的评估从数据驱动的角度对加密货币市场的动态演变提供了冷静的见解。尽管比特币仍是旗舰资产，但它单枪匹马引发广泛山寨币上涨的能力似乎正在减弱。对于加密货币社区来说，这意味着需要适应一种新的范式——市场周期变得更加碎片化，且更依赖具体资产。明智的投资者应专注于单个项目的基本面，而非依赖过去资本轮动的历史模式。

常见问题

Q1：什么是山寨币季？

山寨币季是指加密货币市场中，山寨币（比特币以外的加密货币）在价格涨幅上显著跑赢比特币的一段时期。通常发生在比特币大幅上涨之后，交易者将利润轮动至规模较小的资产。

Q2：根据 Ki Young Ju 的说法，传统山寨币季模式为何会结束？

Ju 指出，自 2021 年以来，山寨币兑比特币的交易量急剧下降。这表明资金不再自动从比特币轮动至山寨币，打破了推动山寨币季的历史模式。

Q3：交易者应如何调整策略？

交易者应关注单个山寨币的基本面，例如开发活动、采用指标和独特的价值主张，而不是依赖比特币的价格走势作为广泛买入山寨币的信号。

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