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贝莱德推出BITA,费率0.65%,以备兑看涨期权收益力求70%比特币上行空间

2026-06-20 21:36:10
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关键点

贝莱德在纳斯达克推出BITA,目标收益率15-25%,采用部分备兑看涨期权策略。

该ETF旨在捕获比特币70%的上涨空间,同时费用低于竞争对手。

贝莱德于2026年6月16日在纳斯达克上市了iShares比特币溢价收入ETF(BITA),推出了一种与比特币挂钩的收益型交易所交易基金。

该基金的目标年化收益率为15-25%,同时通过主动管理的备兑看涨期权覆盖策略,力求捕获比特币至少70%的价格涨幅。

贝莱德于6月11日提交了8-A表格,比高盛预计于7月初推出的类似收益型比特币ETF更早将该产品推向市场,后者需遵循SEC的75天注册流程。

BITA上市时,比特币(BTC)交易价格接近62,400美元,反映了典型周末波动中2.5%的日跌幅。

BITA结构与备兑看涨期权策略

BITA通过直接持有的托管于Coinbase的BTC以及贝莱德iShares比特币信托(IBIT)的份额获得敞口。

根据其向SEC提交的S-1文件,该基金旨在追踪比特币的价格表现,同时通过主要卖出IBIT份额的看涨期权来产生溢价收入。

该备兑看涨期权策略是部分的,仅对其约25-35%的IBIT敞口卖出期权,从而允许继续参与价格上涨。

收入部分与比特币的隐含波动率相关,因为在标准定价模型下,较高的波动率通常会增加期权溢价。

市场状况,包括宏观经济压力和国债收益率的变化,可能会随着时间的推移影响这一收入来源的稳定性。

费率结构与竞争格局

BITA的费用率为0.65%,低于几款竞争性的比特币收入ETF,后者通常收费在0.95%到1.00%之间。

诸如NEOS增强收益比特币ETF(BTCI)、Roundhill比特币备兑看涨期权策略ETF(YBTC)以及灰度(Grayscale)的类似产品,其费率水平均更高。

高盛即将推出的产品在结构上有所不同,它不会直接持有现货比特币,而是通过其他现货比特币交易所交易产品和相关期权获得敞口。

文件显示,高盛的策略可能对其比特币敞口的40-100%卖出看涨期权,这可能会在平淡市场中增加收入,但在持续上涨行情中限制上行空间。

BITA的部分覆盖方法保留了更多的价格参与度,并得益于IBIT的流动性基础设施来实施期权覆盖。

行业分析师认为,此次上市加剧了发行商之间的竞争,各机构正争相将产品纳入模型投资组合和机构平台。

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