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亚当·巴克:微策略出售比特币是特性,而非缺陷

2026-06-21 18:11:37
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Blockstream CEO Adam Back:Strategy小幅抛售比特币属正常财务管理

Blockstream首席执行官Adam Back认为,外界对Strategy公司小规模出售比特币的担忧被过度放大。他将此举定义为正常的财务管理行为,而非该公司比特币策略的负面信号。

摘要

Adam Back表示,Strategy出售少量比特币体现了资产负债表的灵活性,而非看空策略转变。该公司出售了32枚比特币(约合250万美元),用于支付优先股股息。此后,Strategy又购入了1550枚比特币,继续维持其持续增持的叙事。

Back将出售行为定义为资产负债表管理

在接受YouTube上分享的彭博社采访时,Back回应了关于Strategy出售32枚比特币以支付优先股股息的问题。他指出,这笔交易表明该公司能够在保持比特币核心资产负债表地位的同时履行财务义务。

Back认为,市场不应将32枚比特币的出售视为看空信号。在他看来,Strategy只是利用其比特币持仓的一小部分来支持投资者支付,并减轻资本结构的压力。他还表示,此举展示了比特币在企业财务中的实际运作方式:并非信念动摇,而是证明企业可以持有比特币、以此融资,并在出现现金需求时有限度地动用。

Back的观点将这笔交易置于企业比特币金融的更大趋势中——如今企业已能够将比特币与优先股、债券、普通股及市场工具结合使用。

Strategy首次出售引发关注

据此前披露,Strategy在5月26日至31日期间以平均每枚77,135美元的价格出售了32枚比特币,筹集约250万美元。文件显示,所得款项用于支付公司优先股的分红。这笔出售仅占Strategy当时比特币持仓的约0.0038%,但由于Michael Saylor长期倡导“永不卖出”比特币的理念,仍引发外界关注。

随后,Saylor将个人投资者建议与企业财务行为区分开来。他在布拉格比特币大会上表示:“我告诉的是‘你’永远不要卖掉你的比特币。”

优先股股息问题仍是焦点

争论的核心在于Strategy的优先股模型。优先股能为投资者带来收益,但也产生持续的现金需求,企业必须通过现金储备、股权发行或有限的比特币出售来满足。Strategy的STRC优先股在跌破100美元面值后承压。Saylor则为其比特币支持策略辩护,称公司持有的比特币及现金储备仍比未偿还债务多出约480亿美元。

部分批评者认为,如果市场环境恶化,股息支付义务可能变得难以管理。而支持者表示,32枚比特币的出售恰恰证明Strategy拥有多种融资工具,无需放弃长期增持计划。

Strategy仍是净增持者

此次出售并未阻止Strategy继续购买比特币。该公司随后以1.013亿美元购入1550枚比特币,使其总持仓增至845,256枚。这一购买量几乎是此前出售量的50倍,进一步支持了Back的观点——该交易并非大规模撤离比特币。

Saylor还曾表示,比特币不需要质押或基于协议的收益。他将比特币定位为信贷、货币、收益及权益产品的底层基础。当前问题并非Strategy是否仍想持有比特币,而是如何在维持投资者信任和管理资产负债表风险的同时,为优先股股息提供资金。

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