摩根大通:比特币短期价格将由战略韧性决定
摩根大通分析师指出,决定比特币近期价格走势最关键的因素并非矿工抛压,而是全球最大机构比特币持有者的财务韧性。
由董事总经理尼古拉奥斯·帕尼吉佐格洛领衔的研究团队在周三发布的报告中表示,比特币价格近期主要面临两大压力:网络算力和挖矿难度下降,以及市场对战略持有者前景的不确定性。
分析师认为,算力下降源于中国重申禁止民间挖矿的政策,同时能源成本高企导致矿工盈利能力下降而缩减业务。虽然生产成本有所下降,但比特币价格仍低于成本线,迫使部分高成本矿工抛售持仓,对市场形成压力。据摩根大通测算,当前比特币生产成本已降至9万美元,较上月有所回落。
不过分析师强调,矿工抛压并非主导比特币走向的主要因素。关键在于战略持有者能否在不抛售比特币的情况下履行财务义务。衡量企业债务、股息和资本结构相对于比特币持仓的指标目前维持在1.13,显示该公司并未面临抛售压力。
战略持有者近期公布的14.4亿美元现金储备,足以轻松覆盖未来两年的股息与利息支出。这进一步降低了比特币抛售的潜在压力。尽管该公司比特币积累速度放缓,但其总持仓量已突破65万枚。
明晟指数将于1月15日公布的调整决定也备受市场关注。摩根大通认为,潜在的剔除决定已被市场基本消化。但若战略持有者能继续保留在指数成分中,可能引发股票与比特币价格的强劲反弹。
分析师同时指出,从长期前景来看,比特币具有与黄金媲美的强劲增值潜力。

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