Benchmark称，将比特币巨头的策略与Terra Luna相提并论是STRC_新闻

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Benchmark称，将比特币巨头的策略与Terra Luna相提并论是STRC

2026-06-23 05:14:12

策略的STRC面临显著压力，但Benchmark-StoneX的Mark Palmer指出，这并不像2022年让加密货币市场崩溃的稳定币那样。

尽管这家比特币购买公司旗下的旗舰优先股上周跌至历史新低，唤起了人们的痛苦回忆，但这支投资银行的分析师在周一的一份报告中表示，将其与Terra崩塌的生态系统相提并论“从根本上来说是一种误导”。

Palmer认为，STRC的疲软“在社交媒体上引发了危言耸听的评论”，忽略了这只派息产品与两种代币（TerraUSD和LUNA）之间的核心差异。几年前，TerraUSD和LUNA市值蒸发400亿美元，随后暴跌。

“STRC不是一个稳定币，”Palmer强调，“它没有算法套利机制的支持，也不依赖于对反射性代币结构的信心。”

大多数稳定币由现金和美国国债的组合支持，但TerraUSD试图打破这种模式，没有任何硬储备，而是依靠与其姐妹代币LUNA形成的新型“铸币与销毁”框架来人为维持其挂钩。

相比之下，STRC间接由策略公司持有的比特币支撑。这家总部位于弗吉尼亚州泰森斯角的企业周一表示，目前持有847,363枚比特币，按该数字资产交易价格约64,400美元计算，总价值为545亿美元。

随着Terra生态系统的瓦解，TerraUSD“脱锚”，失去了与美元的平价，因为投资者迅速对该协议维持稳定的能力失去了信心。该项目的Anchor Protocol曾以提供20%的年化存款收益率而闻名。

同一套说法在周四被用来描述STRC的疲软——该产品目前提供11.5%的年化股息，当日跌至82.53美元的低点。据雅虎财经数据，周一该优先股收盘持平于88.65美元，较其100美元面值下跌约11.3%。

Palmer指出，STRC的设计目标是围绕100美元点位交易，但自不到一年前推出以来，其价格一直呈现周期性波动。当STRC交易在100美元或以上时，策略公司会发行更多股票，并用所得收益购买更多比特币。

该产品已数周徘徊在100美元面值以下，一些分析师现在预计，该公司将寻求提高该产品的股息率，以帮助其回升至这一水平。

策略公司还有其他可用的杠杆。例如，这家比特币购买公司已连续三周积累现金，通过充实其美元储备来向优先股股东传达股息将继续发放的信号。

Palmer写道，当STRC交易在100美元以下时，其购买比特币的能力可能受到限制，但这并不意味着存在根本性问题。

“称策略公司的优先股融资引擎效率降低了，与声称该公司的整体模式已经崩溃——就像一些批评者所说的那样——两者之间存在有意义的区别。”他说。

这家投资银行重申了对策略公司570美元的目标价。这一预测远高于该公司股价在10月飙升至的457美元多年高点。

周一，策略公司股价下跌2.8%，至109美元。这一表现加剧了其连续下跌的趋势，该公司股票价格已连续五个交易日下跌。

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