摩根士丹利推出史上最低费率山寨币ETF_新闻

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摩根士丹利推出史上最低费率山寨币ETF

2026-06-22 20:18:00

摩根士丹利以市场最低费率进军山寨币ETF

摩根士丹利正在以市场最低费率推进山寨币ETF业务。6月18日，该行提交了现货以太坊和Solana基金的修订注册声明，每只基金均设有0.14%的赞助费，并内置质押功能。这一费率低于这两个类别中的所有现有竞争对手，并延续了该行大约10周前打入比特币ETF市场时所采用的同样低成本策略。

这些文件显示，这家华尔街巨头正以它进入大多数领域的方式进入加密货币领域：谨慎、分阶段，并且按照自己的节奏。

摩根士丹利如何以定价策略打入比特币ETF市场

摩根士丹利于4月8日推出了摩根士丹利比特币信托（MSBT），这是一只持有实物比特币的交易所交易产品，也是首家美国大型银行以自有名义发行的现货比特币ETF。该基金追踪CoinDesk比特币基准纽约结算价。Coinbase提供冷存储托管，纽约梅隆银行负责现金托管和行政管理。

最引人注目的是价格。MSBT每年收取0.14%的费用，成为市场上最便宜的现货比特币ETF。这比贝莱德iShares比特币信托的0.25%低了11个基点，也低于灰度比特币迷你信托的0.15%和Bitwise的0.20%。

价格只是其中一部分。摩根士丹利拥有约1.6万名财富顾问，管理着约9.3万亿美元的客户资产，这是任何加密货币原生公司都无法比拟的分销渠道。数据显示，MSBT在首周吸引了超过1亿美元的资金，累计净流入超过3亿美元。它在首个整月内没有出现资金外流，这是其他现货比特币ETF在同一时期内未能实现的纪录。

E*Trade上的直接交易平台

ETF是双轨策略的一部分。5月，该行在E*Trade启动了一项加密货币交易试点，对直接持有比特币、以太坊和Solana的交易每笔收取50个基点的费用。托管、流动性和结算由摩根士丹利持股的芝加哥基础设施公司Zerohash负责。

0.5%的费用低于嘉信理财的75个基点和富达的约1%，也低于Coinbase和Robinhood的有效成本。该试点目前对一小部分用户开放，预计到2026年下半年将扩展至所有860万E*Trade客户。该行财富管理主管表示，此举旨在将客户留在摩根士丹利生态系统中，而不是将他们引导至加密货币原生平台。

ETH和SOL文件所挑战的费率

6月18日的文件是摩根士丹利于1月份首次提交的申请的第二份修订案。以太坊和Solana交易所交易产品将分别以代码MSSE和MSOL在NYSE Arca交易。每只产品均提议收取0.14%的统一赞助费，按日从资产净值中计提，每月以现金支付。这一费率将是两个市场中的最低水平：

MSSE比当前最低的灰度以太坊迷你信托（0.15%）低1个基点。MSOL比最便宜的Solana基金——富兰克林坦伯顿的SOEZ（0.19%）低5个基点。单一费用涵盖了普通运营成本，没有额外叠加管理费、质押费或行政费用。

质押让山寨币基金与众不同

与比特币产品最大的不同在于质押。两只基金都计划将部分资产进行质押，并将收益传递给股东。Figment、Galaxy Blockchain Infrastructure和Coinbase Canada被列为质押服务提供商。

提供商和托管人将获得质押奖励的5%，其余95%保留在基金中并分配给股东。摩根士丹利确认，赞助商除管理费外不收取任何质押相关费用。对于以太坊信托，文件显示其质押比例在50%至80%之间。

这将在受监管的经纪商框架内，将价格敞口转变为生息仓位，这是仅持有资产本身的基金所不具备的优势。文件也指出了其中的摩擦点。截至5月18日，约有364万枚以太坊正在等待进入以太坊验证器激活队列，这可能导致新质押的以太坊大约需要63天才能开始获得奖励。如果验证器行为不当，质押资产还面临削减风险。

下一步是哪些山寨币？

到目前为止，摩根士丹利只触及了市场中最安全的角落。比特币、以太坊、Solana是一个精心设计的阶梯，每一步都是流动性充足的大型资产，并且后两者拥有成熟的质押机制。没有迹象表明该行正在考虑模因币、中型Layer 1区块链或任何投机性资产。

这符合这家以风险管理和客户适宜性为基础的公司风格。任何未来的申报很可能遵循同样的模板：一种规模大、流动性强、支持质押且监管路径清晰的资产，只在根基稳固时才会被添加。

像摩根士丹利这样的银行愿意在风险曲线上走多远？它刚刚设定的0.14%底线会迫使竞争对手跟进吗？比特币的费用战在摩根士丹利将其拉低至14个基点之前，起点大约为50个基点。山寨币版本才刚刚开始。

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