Wintermute：鹰派美联储及伊朗协议破裂后，加密市场杠杆已基本出清_新闻

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Wintermute：鹰派美联储及伊朗协议破裂后，加密市场杠杆已基本出清

2026-06-23 20:19:42

TLDR

美联储转向鹰派与和平协议破裂双重打击加密货币。策略（Strategy）的持仓风险消退，但资金流动基本面前景未变。Wintermute 报告称，经历一周的大规模多头清算后，加密货币杠杆已基本出清。美联储点阵图转向隐含加息，12月加息概率从24%升至约77%。Strategy 在6月8日至14日期间以约1亿美元购入1587枚比特币，此前被迫抛售的传闻随之消散。Wintermute 认为，在ETF和Strategy资金流出现结构性改善之前，市场将以区间震荡为基准情景。

加密货币市场杠杆基本出清

经历动荡的一周后——美联储鹰派转向以及伊朗-以色列停火协议破裂——加密货币市场的杠杆已基本被清除。Wintermute 在6月22日的市场更新中指出，比特币承受住了接连的宏观冲击，尽管压力加剧，仍坚守在6万美元出头的区间。然而，该交易公司警告称，ETF和Strategy的需求减弱，使得市场在防御性上处于更有利位置，而非具备持续复苏的条件。

美联储转向与和平协议破裂重创加密市场

本周宏观背景因美联储6月会议而急剧转变。美联储将利率维持在3.50-3.75%，但措辞明显转向鹰派。政策声明从341个词缩减至130个词，完全删除了宽松倾向。点阵图从隐含降息转为隐含加息，2026年利率中位数从3月的3.4%升至3.8%。12月加息概率从一个月前的约24%重新定价至约77%。

加密货币市场再遭打击——周末伊朗核协议破裂。原定于6月19日在瑞士签署，此前特朗普于6月14日宣布相关消息，但以色列袭击了黎巴嫩南部，伊朗退出谈判。由于美国股市上周五因六月节假期休市，股市未对局势恶化进行重新定价。而加密货币周末仍在交易，实时承受了这一冲击。比特币本周下跌约3.8%，周初曾触及近6.7万美元的七日高点，协议破裂后回落至6万美元出头。以太坊下跌1.2%，跌回1700美元中段，再次成为主要币种中最弱的一个。周末的波动引发了约6亿美元的多头清算，空头清算额不到9000万美元，延续了本月以来的模式。

Wintermute 指出，加密货币实际上替股市完成了重新定价。股市因协议乐观情绪直到周四都在上涨，随后在停火协议破裂之际迎来了长周末。正如 Wintermute 所言，“这是在鹰派美联储基础上的时机意外。”

策略（Strategy）持仓风险消退，但资金流动基本面前景未变

Wintermute 认为，Strategy 在此期间的消息面实际上有所改善。此前市场担忧其卖出32枚比特币，一度引发被迫抛售的猜测。但这种担忧已经消退。Strategy 在6月8日至14日期间以约1亿美元购入1587枚比特币，平均价格接近6.3万美元，证实是持续增持而非减持。不过，随着融资成本上升，增持速度已放缓。Wintermute 指出，ETF和Strategy带来的边际需求均低于此前市场阶段。支撑此前涨势的结构性买盘力量现已减弱。杠杆已重置，仓位已减轻，但新的买家尚未出现以替代这部分需求。

卡塔尔正努力在6月底前维持伊朗与美国之间的对话。周五公布的5月PCE数据若偏软，也可能成为短期催化剂。Wintermute 承认，上述任一进展都可能触发反弹，但将其定性为战术性波动，而非市场见底的确认信号。在资金流出现结构性改善之前，Wintermute 的基准情景仍是区间震荡。稳定条件已经具备，但新上涨趋势的条件尚未成熟。

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