加密货币研究机构 K33 的数据显示,比特币交易所交易产品(ETP)的资金流出已导致滚动一年期净流量自 2023 年以来首次转为负值。这一变化标志着自 2024 年初现货比特币 ETP 推出以来,原本普遍为正的资金流动趋势出现了显著逆转。
关键要点
K33 报告称,比特币 ETP 的滚动一年期净流量自 2023 年以来首次转为负值。该指标跟踪过去 12 个月内的净流入减去净流出,能过滤单日波动带来的干扰。这一发现正值比特币市场情绪发生广泛转变之际,不过相关底层数据集的独立验证仍较为有限。
K33 关于比特币 ETP 资金流的观点
比特币 ETP 是一种交易所交易产品,包括现货 ETF 及类似基金结构,能让投资者在不直接持有比特币的情况下获得对其价格的敞口。自在美国推出以来,这些产品已成为衡量机构与散户需求的重要风向标。滚动一年期净流量指标汇总了比特币 ETP 在过去 12 个月内的净流入与净流出。与单日资金流数据(可能在单个交易日内剧烈波动)不同,滚动指标平滑了短期波动,更能反映持续的定向压力。
总部位于奥斯陆的加密货币研究机构 K33 指出,这是自 2023 年(美国现货比特币 ETF 获批之前)以来首次出现负交叉。该结论表明,过去一年间比特币 ETP 领域的累计流出已超过累计流入。K33 分析师维特尔·伦德(Vetle Lunde)主导了该公司多项比特币市场研究,此前曾发布过关于比特币持有者盈利状况及 ETP 资金流动态的分析。
负值滚动流量为何值得关注
单日大额 ETP 流出可能源于投资组合再平衡或税务相关的抛售。但滚动一年期指标转为负值则具有不同的意义,因为它表明这种趋势持续的时间足以抹去此前数月积累的净流入。对市场参与者而言,该指标是衡量整体投资者偏好的代用指标。持续为正的滚动流量意味着对受监管比特币敞口的需求在增长,而负值则表明在较长的时间窗口内,赎回量已超过新增配置。
这一转变尤为值得注意,因为近几个月来,贝莱德(BlackRock)等公司提交了大量新的比特币 ETF 产品申请,富兰克林坦伯顿(Franklin Templeton)也提出了与股息挂钩的比特币 ETF 方案。然而,根据 K33 的数据,产品数量的增加并不足以保持整体滚动流量为正。不过,负值滚动流量本身并不能确认市场将走向熊市。比特币价格受到现货市场活动、衍生品仓位、宏观经济变化以及链上动态等多重因素影响,这些因素独立于 ETP 资金流运行。该指标只是众多参考因素之一。
尚未被验证的部分
K33 结论所依赖的底层数据集——包括具体涵盖哪些 ETP 产品以及滚动流量的精确计算方法——尚未在本报告中得到独立验证。读者应将该发现视为一家研究机构的观点,而非已确认的市场事实。负值流量与近期比特币价格波动或比特币与山寨币之间资金轮动模式之间的任何关联,都需要通过经核实的价格与成交量数据进行单独确认。K33 的发现揭示了 ETP 资金流趋势的一个重要变化,但要呈现完整图景——包括哪些基金驱动了大部分赎回、以及趋势是否已经开始逆转——还需要尚未在此次分析中获得的额外数据。
BTC

交易所
交易所排行榜
24小时成交排行榜
人气排行榜
交易所比特币余额
交易所资产透明度证明
去中心化交易所
资金费率
资金费率热力图
爆仓数据
清算最大痛点
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
ETF追踪
索拉纳ETF
瑞波币ETF
香港ETF
比特币持币公司
加密资产反转
以太坊储备
HyperLiquid钱包分析
Hyperliquid鲸鱼监控
大额转账
链上异动
比特币回报率
稳定币市值
期权分析
新闻
文章
财经日历
专题
钱包
合约计算器
账号安全
资讯收藏
自选币种
我的关注