5万亿美元蒸发：比特币、黄金、白银与股票为何同时崩盘_新闻

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5万亿美元蒸发：比特币、黄金、白银与股票为何同时崩盘

2026-06-25 00:48:56

一场残酷的抛售席卷了几乎所有主要资产类别，损失的规模让投资者寻找答案。加密货币价格崩溃，黄金和白银遭受重创，而股市直到最近才显示出企稳的迹象。

比特币、黄金、白银以及主要股票指数很少会同时长期下跌。这种异常模式已成为本周金融市场上最大的焦点之一。多位分析师认为，美联储政策、流动性担忧、机构抛售以及经济不确定性共同构成了这场风暴的核心。

加密货币市场崩盘显示流动性可以消失得多快

加密货币市场已进入许多人所说的新一轮“加密寒冬”。总市值从峰值水平蒸发了约2万亿美元。

比特币价格目前在62500美元附近交易，而它在2025年10月曾创下126080美元的历史新高。以太坊已跌至约1660美元，索拉纳较此前高点下跌超过70%。

BTC Price Chart / TradingView.com

似乎有几个主要力量在推动下跌。其中一个主要因素来自美联储。凯文·沃什取代杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席，市场对这一领导层变动反应负面。利率依然高企，市场对宽松货币政策的预期已经消退。更高的借贷成本通常会减少对比特币等风险资产的需求。

机构资金也已撤离市场。此前助推涨势的现货比特币ETF在30天内录得超过60亿美元的净流出。这消除了一个原本支撑价格的购买压力来源。

另一个问题是资本轮动。大量资金已转向人工智能基础设施股票，远离加密资产。寻求更强盈利增长和实际现金流的投资者已将注意力转向股票。

衍生品市场也增加了更多压力。最近几个交易日，杠杆多头头寸在短短24小时内被清算的金额介于6.6亿至7亿美元之间。强制清算会引发自动卖出活动，并可能加速各交易所的下跌。

比特币矿工也面临挑战。预估的生产成本目前约为每个BTC 78000美元，仍高于当前比特币价格。矿企已出售大量比特币以支付费用，这为市场增加了另一股供应来源。

Crypto Rover和0xNobler认为一场更广泛的流动性事件正在展开

市场评论员Crypto Rover和0xNobler指出了超出加密范围的一个更大问题。

Crypto Rover指出，在最近的下跌中，加密货币、贵金属和股票共蒸发了超过5万亿美元。他将这种疲软归因于市场对美联储更紧缩政策的预期升温、美元走强、油价下跌，以及对商业周期可能接近晚期的担忧。

为什么所有东西都在崩溃？本周，每一类资产都在下跌。仅本周，贵金属、股票和加密货币就蒸发了超过5万亿美元。原因：1）鹰派美联储——美联储加息的可能性上升。美元指数走强。这是一个…… pic.twitter.com/I0jPace6B2 — Crypto Rover (@cryptorover) 2026年6月24日

Crypto Rover还将当前状况与先前资产估值脱离经济现实后泡沫破裂的时期进行了比较。

另一位分析师0xNobler将近期的价格走势描述为“强制清算周期”。他指出白银、黄金、比特币、铂金和钯金在极短时间内出现了大幅下跌。他的论点聚焦于流动性压力。当市场上出现追加保证金通知时，投资者往往出售任何能快速变现的资产。

这一解释有助于说明为何多种不相关的资产同时走低。

黄金和白银的下跌表明美联储比战争更重要

黄金和白银在冲突时期开始时，许多投资者仍预期强劲的避险需求。但实际情况恰恰相反。

黄金在最近几个交易日大幅下跌。白银的跌幅更大。最近数据显示，黄金在30小时内下跌约3.9%，而白银下跌超过9%。从更长时间跨度看，自冲突开始以来，黄金已下跌25%，白银下跌38%。

黄金一度跌破4000美元，之后小幅回升。白银触及每盎司61.88美元附近的低点。

关键驱动因素似乎是利率预期。仅在一周前，市场还认为美联储在油价回落和地缘政治担忧缓解后可能变得不那么激进。但这一前景迅速改变。

市场目前认为年底前再次加息的可能性大幅上升。德意志银行和美国银行等主要金融机构已将9月视为政策制定者可能采取行动的会议。

较高的通胀预期强化了收紧货币政策的理由。美元通常会随之走强。由于黄金以美元计价且不产生收益，较高的利率会降低其对生息资产的吸引力。

另一个因素值得关注。广泛的市场清算往往会迫使投资者出售流动性资产。黄金和白银在这些时期成为现金来源。白银通常跌幅更大，因为其波动性高于黄金。

股市在经历巨额亏损后显示出初步稳定迹象

股市也未能幸免，但周三出现了企稳的迹象。

油价大幅下跌有助于改善市场情绪。布伦特原油跌至每桶73.80美元附近，接近近期地缘政治紧张加剧前的水平。霍尔木兹海峡的航运条件也有所改善，减少了对供应中断和通胀压力的担忧。

纳斯达克综合指数周三上涨约0.6%。标普500指数上涨约0.3%，道琼斯工业平均指数小幅走高。这些涨幅是在6月23日惨烈交易之后出现的。费城半导体指数当日下跌近8%。主要科技股遭受重创。美光科技、闪迪、迈威尔科技、英特尔和Alphabet均大幅收跌。

华尔街的恐惧指标VIX在抛售期间飙升超过13%。这一走势反映了整个金融市场日益增长的不确定性。

常见问题

到2030年黄金能涨到多高？
到2030年，分析师预测黄金可能达到每盎司6200至10000美元。主要金融机构强调，激进的央行购金、美国财政担忧以及全球货币贬值等结构性因素是长期看涨前景的主要驱动力。

2040年黄金价格预测
基于黄金历史上平均约7%的长期年回报率，2026年底每盎司5000美元的价格到2040年可能升至近每盎司13000美元。

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