SBI推出日本首个信托银行支持日元稳定币，突破100万日元限额_新闻

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SBI推出日本首个信托银行支持日元稳定币，突破100万日元限额

2026-06-25 02:22:19

日本稳定币格局迎来重大改变

SBI集团携手区块链合作伙伴Startale集团，正式发行了日本首款由信托银行支持的日元稳定币JPYSC。这同时也是首款根据日本《支付服务法》被正式认定为电子支付手段的稳定币。此次发行消除了此前稳定币实验中的交易及余额上限，为机构与零售交易者提供了一种受监管的数字日元。

最引人注目的是取消了100万日元的上限。日本现有的日元挂钩代币（包括先行者JPYC）因未被归类为电子支付手段，一直受到严格的余额和转账限制。JPYSC之所以能绕开这些限制，是因为其储备资产由信托银行托管。这一结构性选择使其完全归属不同的监管类别。目前，该代币仅限SBI旗下加密交易所SBI VC Trade的账户使用，这表明该集团将先依托自身金融网络，之后再向外部平台开放。

信托银行结构为何重要

日本于2022年6月生效的修订版《支付服务法》正是为信托型稳定币而设计。该法区分了通过信托安排管理的代币与由非银行实体持有的法定货币象征性代表。信托银行提供了破产隔离和受托义务，日本监管机构认为这对消费者保护和系统稳定至关重要。通过采用这一框架，SBI不仅严格遵守了法律条文，还为其他银行和集团树立了可效仿的模板。

直接受益者是境内机构市场。日本企业、支付提供商和交易平台经常需要进行大额稳定币转账，而100万日元的上限使这一需求难以实现。如今，JPYSC可作为代币化证券的结算基础设施、供应链支付工具，甚至在受监管交易所中作为保证金资产。从这一角度看，此次发行完全契合现实世界资产代币化的大趋势——在该领域中，与法定货币挂钩的稳定币往往是链上结算的最后一环。

如何重塑日本稳定币竞争格局

在JPYSC出现之前，日元稳定币领域由非信托、需许可的模式主导，交易者主要将其用作法定货币进出通道的代理，而非真正的现金结算环节。新设计使SBI直接与日本央行未来可能推出的数字日元项目展开竞争。尽管央行数字货币仍要数年才能落地且面临政治阻力，但JPYSC已投入运营。这种先行优势可打造稳固的用户基础，尤其是如果SBI在其生态内开始以JPYSC结算贸易融资或NFT交易的话。

然而，此次发行也带来了实际问题：该稳定币目前局限于SBI VC Trade平台内。其他交易所若要上线该币种，需自行通过监管审批。跨境使用可能需要额外的法律工作，而国际稳定币发行方（如Circle）已对日本表现出兴趣。JPYSC能否超越SBI的既有用户群体，取决于该集团开放访问的速度，以及银行界是否将信托银行标准视为运营蓝图。此外还有收入问题：信托银行会收取费用，这些成本是否会转嫁给稳定币用户，将影响其采用率。

稳定币监管正成为竞争性工具

日本的此次发行反映了全球趋势：各司法管辖区正利用稳定币监管来吸引或排斥特定类型的发行。欧盟的MiCA框架、美国即将出台的稳定币法案、以及新加坡的监管框架，在储备管理和赎回处理上各有不同。日本现已将一款具体产品推向市场，展示了一种宽松但严格监管的模式。与此同时，其他地区的监管博弈也提醒市场参与者：规则仍在实时制定中。

信托银行的介入也暗示传统金融开始将稳定币视为基础设施而非威胁。SBI是一家上市金融集团，旗下拥有保险、证券和银行业务。通过其VC Trade子公司作为初始发行渠道，是一种低风险的需求测试方式。如果交易量上升，其他拥有信托银行牌照的日本机构（如三菱UFJ信托、三井住友信托、野村信托）将密切关注。机构对数字资产的需求并不仅限于投机性代币；支付和结算型稳定币直接契合银行服务企业客户的方式。

市场接下来将关注：SBI能否说服持牌交易所、企业财库乃至公共部门将JPYSC作为标准化的链上价值单位。100万日元上限的取消消除了最大的实际障碍。信托银行的背书提供了法律上的安心。如今，这变成了一场分销和流动性的游戏。日本刚刚证明：受监管的稳定币无需是央行项目也能具备机构可信度——这一经验的意义远超东京。

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