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戴尔(DELL)股价重挫逾5%,遭分析师下调评级至“持有”

2026-06-26 01:51:52
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要点总结

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竞争威胁影响戴尔长期前景

惊人涨幅为未来表现设定高标准

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在戴尔股价飙升近200%后,GF证券的Jeff Pu将其评级从买入下调至持有,称上行空间已受制约

尽管维持445美元的目标价,Pu警告称,估值超过2028财年共识盈利预期的20倍,容错空间已极为有限

戴尔董事Lynn Radakovich于6月22日抛售价值506万美元的股票,行权价为31.14美元,卖出价为421.00美元

分析师担忧,在SpaceX于2027年开始的下一部署阶段,超微电脑可能抢占戴尔的市场份额

周四戴尔股价徘徊在434美元附近,评级下调后下跌约5%

戴尔科技(DELL)股价周四下滑至约434美元,跌幅超过5%。此前GF证券分析师Jeff Pu将其评级从买入下调至持有。

此次评级调整发生在戴尔股价自2月发布第四财季财报后飙升近200%的背景下。

尽管Pu维持445美元的目标价,但他指出,鉴于近期股价上涨,当前风险回报比已不如前。

Pu表示:“尽管GB300/HGX订单带来短期动能,但考虑到市场预期已处高位,我们认为上行空间有限。”他指出,AI收入达到700亿美元或更高的预测,以及对整体收入和每股收益的相应提振,已反映在当前估值中。

以2028财年共识盈利预期的20倍以上交易——或采用分部估值法(AI业务25倍,传统业务15倍)——分析师认为估值已不再支撑看涨立场。

竞争威胁影响戴尔长期前景

Pu还指出了显著的长期逆风因素,这加剧了周四的负面市场反应。他预计,超微电脑(SMCI)将在SpaceX计划于2027年开始的下一代千兆瓦级基础设施部署中占据更大份额。

戴尔目前与SpaceX保持重要的供应关系,并且是CoreWeave(CRWV)的独家服务器提供商。然而,Pu观察到,这两家组织都在探索ODM直接采购策略,这可能逐渐侵蚀戴尔的市场主导地位。

这一竞争风险似乎让投资者措手不及,从而放大了周四的跌幅。

此次评级下调恰逢监管披露显示,戴尔董事Lynn Radakovich于6月22日处置了价值506万美元的公司股票。该交易涉及以每股31.14美元行权股票期权,并立即以每股421.00美元卖出12,022股。

这些交易通过2026年3月预先制定的Rule 10b5-1交易计划执行。出售后,Radakovich仍直接持有25,267股,并持有额外51,979股的期权。

惊人涨幅为未来表现设定高标准

戴尔今年实现了非凡回报。年初至今,股价飙升超过247%,推动公司市值达到约2770亿美元。

这家科技巨头最近发布了搭载英伟达Vera Rubin NVL4架构的PowerEdge XE8812服务器,每个机架最多支持144个GPU。此外,戴尔与美国空军签订了价值14亿美元的合同,提供微软企业软件许可。

公司还完成了30亿美元优先票据发行,分为三个独立部分,分别于2031年、2034年和2037年到期。

尽管取得了这些成就,部分分析师对戴尔巨额债务负担和负股东权益提出了警示——若信贷市场状况恶化,这可能成为问题。

戴尔股价周四下午下跌约5.36%,交易价接近434美元。

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