策略公司塞勒承认“波动性考验”，STRC因比特币疲软再创新低_新闻

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策略公司塞勒承认“波动性考验”，STRC因比特币疲软再创新低

2026-06-26 23:55:13

策略旗舰优先股再度下挫，比特币承压跌破6万美元

周五美股开盘后，策略（Strategy）公司的旗舰优先股再度暴跌，创下历史新低，而比特币价格仍徘徊在6万美元关口下方。根据金融数据，这支名为Stretch（STRC）的股息型产品开盘后迅速跌至71.25美元的新低，随后回升至75.30美元，当日跌幅接近0.5%。这标志着STRC的交易价格已较其设计目标水平下跌近25%。

近期优先股的疲软表现，使市场焦点转向这家持续买入比特币的公司的资本结构。分析师呼吁策略公司执行董事长兼联合创始人迈克尔·塞勒（Michael Saylor）筹集更多现金，以应对公司的经常性开支。塞勒在X平台上发帖承认，“波动性考验着每一种资本结构”，同时强调公司仍专注于市值最高的数字资产，“坚持纪律性的资本配置、信用质量与长期价值创造”。

过去一周，比特币价格下跌约5%至60,130美元，较周四触及的21个月低点58,188美元略有回升。加密数据平台显示，这一时期伴随交易所交易基金的大幅资金外流以及即将到期的期权合约，某衍生品交易所有106亿美元头寸即将结算。

资产管理公司GSR董事总经理安迪·贝尔（Andy Baehr）周四在接受某加密媒体采访时表示，市场观察人士正试图衡量策略公司的现金消耗情况，因为STRC的波动性考验了众多将其视为银行账户的投资者信心。“他们怀疑迈克尔·塞勒已将自己逼入绝境，他的‘石板律令’可能会崩塌，”他说，“我认为大多数STRC买家并未预期到25%的回撤，他们是为了收益而来。”

不到一年时间，策略公司已发行了超过100亿美元的STRC，导致某分析平台本周所称的成本急剧膨胀。该公司在1月需管理22.5亿美元的股息和债务，但此后其现金缓冲已相对薄弱。该韩国分析平台指出，随着策略公司的比特币持仓处于浮亏状态，任何超出本月早些时候宣布的32枚比特币清算量的抛售，都可能令普通股东遭受损失，并侵蚀股东价值。

策略公司股价当日一度跌至82.33美元，随后短暂转正。截至周五，该公司股价报85.80美元，当日小幅上涨约0.5%。以比特币近期价格计算，策略公司持有的847,363枚比特币价值接近510亿美元，浮亏约131亿美元。

投资公司Castle Island Ventures创始合伙人尼克·卡特（Nic Carter）周四在X平台发帖称，策略公司需要自STRC推出以来第八次提高其股息，并建议以垃圾债投资者的视角评估该产品。尽管STRC目前提供11.5%的年化股息，但随着其价格进一步偏离100美元面值，投资者实际要求的隐含收益率更高。在当前价位，投资者实质上要求超过15%的回报才能获得这一产品的敞口。“由于这种结构不可持续，且需要永久性地将普通股货币化（而普通股价格接近面值），”他补充道，“除非策略公司将STRC的收益率提高到15%至20%的合适区间，否则它将继续以折价交易。”

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