Saylor强势反击，Strategy的STRC再创历史新低_新闻

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Saylor强势反击，Strategy的STRC再创历史新低

2026-06-27 01:22:00

比特币下跌，STRC 创下新低

Strategy 的优先股 $STRC 一度跌至 71.25 美元的历史低点，随后回升至接近 75 美元，较其设计应保持的 100 美元面值低约 25%。此次下跌的背景是，投资者日益质疑 Strategy 的融资模式能否持续，而比特币目前稳稳地交投于 60,000 美元下方。

Saylor 公开回应了市场压力，发帖称“波动性考验每一种资本结构”，强调纪律、信用质量和决心。当日 $MSTR 普通股小幅上涨，而优先股仍承受巨大压力。CryptoQuant 指出 Strategy 的资产负债表指标急剧恶化。

自 2026 年初以来，Strategy 的年度股息义务几乎翻了两番，达到 12 亿美元，而同期其美元现金储备下降了 38%。这一组合使股息覆盖率从七年多骤降至大约 14 个月。

融资机器面临审视

当 $STRC 交易价格高于 100 美元面值时，Strategy 通过市价增发计划发行新股，并将所得资金用于购买比特币。如今该股票远低于面值，这一融资渠道实际上已经关闭。

根据 6 月 22 日的最新数据，Strategy 持有 847,363 枚比特币。在比特币价格约为 60,000 美元的情况下，该公司持仓相对于其平均收购成本已经深度浮亏。CryptoQuant 研究主管警告称，出售比特币以重建现金储备并非明智之选，并指出“在当前价位被迫出售比特币，将大规模兑现这些损失，并摧毁股东价值”。

不过，股票研究公司 Benchmark 维持对 Strategy 的“买入”评级和 570 美元目标价，认为近期 $MSTR 和 $STRC 的下跌更多是对公司融资模式的压力测试，而非结构性崩溃的证据。Strategy 自身则表示，按当前利率计算，其比特币储备可提供 32 年的股息覆盖。

一个复杂之处在于，Strategy 不能简单地暂停 STRC 股息支付以节省现金。这些股息是累积性的，意味着任何跳过的支付都必须在日后补足，而暂停派息将损害公司在优先股持有人中的信誉。

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