摩根士丹利：两大导火索或迫使美联储加息_新闻

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摩根士丹利：两大导火索或迫使美联储加息

2026-06-27 03:16:56

摩根士丹利警告：特定经济条件下美联储今年仍可能加息

核心摘要

摩根士丹利预计美联储将维持利率不变，但警告称两种经济状况可能改变这一预期。法国巴黎银行和城堡证券则因持续的通胀担忧，预测美联储将在今年晚些时候加息。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里以及市场定价均显示，投资者对政策再度收紧的风险保持警惕。

摩根士丹利：利率不变仍是基准情景，但存在两大风险

摩根士丹利表示，其基准预测仍是美联储今年将维持利率不变。即便如此，该行也警告称，劳动力市场走强或通胀持续顽固，都可能迫使政策制定者再次收紧货币政策。

该行指出了两个具体风险：一是失业率降至4%以下，这将表明劳动力市场持续强劲；二是通胀率仍高于美联储目标，这可能让官员们别无选择，只能取消货币宽松政策。近期的通胀数据令这些担忧持续成为焦点。美国个人消费支出价格指数加速升至4.1%，为2023年以来的最高水平。与此同时，美伊和平协议达成后油价下跌，这一进展可能缓解能源推动的通胀，并支持摩根士丹利关于利率将维持不变的预期。

其他机构仍预期加息

尽管摩根士丹利目前并未预测加息，但多家金融机构已转向更为鹰派的立场。法国巴黎银行放弃了此前利率将保持稳定的预期，现预计美联储将逆转2025年实施的三次降息。该行预测，从12月联邦公开市场委员会会议开始，将连续三次加息。

法国巴黎银行表示，如果通胀持续走强且就业状况保持韧性，政策制定者可能需要撤回部分货币刺激措施。该行还预计，失业率可能在年底前逐步降至4%左右，这使美联储有更多空间将重点放在通胀而非劳动力市场支持上。

城堡证券则采取了更为激进的立场。该机构在近期一份客户报告中警告，如果通胀继续在经济中蔓延，美联储最早可能在2026年9月开始加息。据城堡证券分析，通胀不再仅由能源价格驱动，宽松的金融环境、持续的供应链中断、劳动力市场的持续强势以及快速增长的人工智能投资，都在共同推动价格压力持续存在。该机构估计，与人工智能相关的资本支出在2026年可能达到约7500亿美元，到2027年将增至约1.25万亿美元。其预测的政策路径包括2026年9月和12月加息，随后在2027年3月再次加息。

美联储官员与市场对前景看法不一

美联储官员也承认，如果通胀未能放缓，存在进一步收紧政策的可能性。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里表示，他属于预计今年将加息的决策者之列。他解释称，这一判断是基于经济中普遍存在的持续通胀迹象，而非仅限于中东冲突或全球石油供应中断的担忧。

根据6月联邦公开市场委员会会议后的信息，18位美联储官员中有9位预计今年至少加息一次，其中6位预计会多次加息。金融市场也继续为政策收紧赋予较高概率。相关数据显示，美联储今年加息的可能性为53%，而交易员也在为9月、10月和12月政策会议可能出现的加息进行定价。目前，9月会议加息的概率为46.8%。

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