比特币“囤积聪”的成本：加密货币投资者现在需支付多少_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

比特币“囤积聪”的成本：加密货币投资者现在需支付多少

2026-06-27 04:18:10

加密分析公司CryptoQuant敦促Strategy放缓比特币购买，加强现金储备

加密分析公司CryptoQuant日前呼吁迈克尔·塞勒旗下的公开交易载体Strategy放缓比特币购买步伐，转而专注于增强其现金头寸。这一呼吁源于Strategy股息覆盖率的急剧变化——据CryptoQuant称，该指标已从此前的接近七年水平骤降至约14个月。

这一警告引发了市场对Strategy融资结构可持续性的质疑，尤其是在股息义务不断增加、现金储备波动以及获取新资本的渠道日益受限的背景下。本周的“加密商业”综述还重点关注了传统交易所对加密衍生品重燃的兴趣、稳定币在跨境外汇中的应用场景，以及一家Zcash矿业公司希望通过合并获得纳斯达克上市机会。

核心要点

· CryptoQuant表示，Strategy的股息覆盖率已从此前的约七年降至约14个月，并呼吁暂停新比特币购买以重建现金储备。

· 据CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju称，在发行了收益率为11.5%的STRC优先股后，Strategy的年度股息负担已增至12亿美元。

· CryptoQuant还指出，在MSTR股票出售和2029年优先票据回购后，现金储备动态依然堪忧，年初至今储备仍呈下降趋势。

· 芝加哥期权交易所（CBOE）正考虑将其连续比特币和以太坊期货转换为永续合约，此前美国监管机构为加密永续衍生品开辟了新的合规路径。

· Chainlink已加入一个跨境银行工作组（Project Pangea），探索受监管的欧元和韩元稳定币能否支持实时外汇结算。

CryptoQuant质疑Strategy的股息支撑比特币计划

CryptoQuant的最新批评针对的是Strategy积累比特币的机制本身，而非比特币。在此前的一份报告中，该公司认为Strategy的做法越来越难以持续，并特别敦促其在股息覆盖率从约七年下滑至约14个月后重建现金储备。这一论点围绕持续存在的股息义务与该公司资助新购买的能力之间的差距展开。

据CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju称，在大量发行收益率为11.5%的STRC优先股后，年度股息负担增至12亿美元，Strategy的现金状况因此被削弱。CryptoQuant还表示，在近期出售MSTR股票后，Strategy的现金储备恢复至约14亿美元，但在回购了15亿美元的2029年优先票据后，该储备年初至今仍下降约38%。

优先股自身的市场定价进一步加剧了担忧。据报道，这些优先股的交易价格一度比其100美元面值低17.5%，CryptoQuant认为这可能会限制Strategy通过进一步发行优先股筹集额外资本的能力。

尽管该公司的批评并未断言存在迫在眉睫的现金危机，但将注意力转向了近期的融资阻力。对于投资者而言，关键问题不在于Strategy目前能否支付股息，而在于其当前资本结构能否继续支持新的比特币购买，而无需被迫做出不受欢迎的权衡——比如出售更多资产、以不利条件发行新债务，或放慢积累速度。

CBOE考虑推出比特币和以太坊永续合约

在本周其他商业导向的加密报道中，芝加哥期权交易所（CBOE）据称正在探索将其连续比特币和以太坊期货转向永续合约。这一可能性源自《华尔街日报》的报道，而该想法紧随美国监管机构对加密永续衍生品的积极推动。

近期美国商品期货交易委员会（CFTC）的行动为此奠定了基础：批准了Kalshi的加密永续期货，并概述了其他注册交易所可用来提供类似产品的框架。CBOE于去年12月推出了连续比特币和以太坊期货，合约期限最长可达10年。在该结构下，期货通常有明确的到期日——即使它们延伸至遥远的未来。

相比之下，永续合约没有到期日，允许杠杆头寸无限期持有。这一概念在加密市场并不新鲜；它由BitMEX等衍生品交易平台推广开来，随后蔓延至中心化和去中心化交易生态系统。市场广泛引用的报道指出，永续工具已在商品和加密领域获得吸引力，交易量日益分散在多个交易场所。

如果CBOE推进这一计划，将标志着机构交易基础设施向交易者已在加密原生平台中使用的产品形式迈出又一步。真正的关注点在于：流动性将以多快速度集中在永续版本上，以及保证金和风险控制措施是否符合习惯于期货式治理的传统衍生品参与者的期望。

Fortitude通过合并HeartSciences登陆纳斯达克

另一项企业动态涉及Zcash矿商Fortitude Mining Holdings，该公司计划通过与医疗技术公司HeartSciences进行全股票合并而上市。这一结构旨在让Fortitude无需进行传统的首次公开募股即可获得纳斯达克上市资格。

根据报道中描述的条款，HeartSciences股东预计将在合并后的公司中保留少数股权。交易完成后，合并实体将以Fortitude名义运营，并预计在纳斯达克以股票代码TUDE交易，前提是获得监管批准。

据报道，该消息引发了HeartSciences股价的剧烈波动，周二该股一度上涨91%。在合并之前，这家医疗公司处于亏损状态，尽管推进了产品路线图，但2025财年净亏损达877万美元。

对于市场参与者而言，此次合并凸显了加密相关企业如何继续通过非传统途径寻求公开市场准入。接下来的不确定性对于此类交易来说是标准问题：合并后的公司能否顺利通过监管路径和整合规划，以及投资者最终将如何估值一家业务处于矿业经济与资本市场预期交汇点的企业。

Chainlink加入银行研究稳定币外汇结算

Chainlink也正在超越加密市场，进入受监管金融领域的探索。该公司已加入一项跨境银行倡议，研究受监管的欧元和韩元稳定币能否实现实时外汇结算。

该项目名为“Project Pangea”，汇集了韩国数字资产基础设施公司FairSquareLab、统一韩国联盟（UniKA）、Qivalis以及Chainlink。该团队预计将评估基于区块链的结算基础设施以及使用代币化货币的原子交换。

值得注意的是，该倡议被定位为一项研究工作，而非即时支付网络部署。这一框架与批发外汇市场相关联，该市场每日处理约9.6万亿美元的交易量。其核心理念是：代币化结算可以减少摩擦并提高跨境市场的效率——银行在这一领域对稳定币和代币化存款的兴趣日益浓厚。

花旗集团引用的一个看涨情景表明，到2030年，稳定币市场可能增长至4万亿美元，这凸显了银行和基础设施提供商为何更加关注代币化结算模式。对于读者而言，关键点是接下来会发生什么变化：Project Pangea是停留在可行性研究阶段，还是会演变为具有可衡量结算改进的受控试点项目。

在这些故事中，共同的主题是可持续性和基础设施——无论是Strategy的股息资助比特币购买模式、传统交易所适应永续衍生品，还是受监管机构测试稳定币结算。值得关注的是Strategy的融资压力指标、CBOE任何永续合约推出的监管接受度和流动性信号，以及Project Pangea在白皮书式探索之外的实际里程碑。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文