独家：分析师称XRP价格发现遭“蓄意扭曲多年”_新闻

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独家：分析师称XRP价格发现遭“蓄意扭曲多年”

2026-06-28 15:24:34

XRP价格未能反映其当前或近期实际效用。

这是黑天鹅资本创始人Versan Aljarrah的核心观点。他在一次独家专访中指出，多层压制机制人为制造了XRP真实价值与公开市场价格之间的持续信息差。

压制框架

Aljarrah的论述始于2020年美国证券交易委员会对Ripple提起的诉讼。在他看来，该案件并非仅仅带来了法律上的不确定性，而是给了交易所监管借口，使其得以限制XRP交易或通过算法降低其优先级。他表示，此后多年，流动性变得支离破碎，某些平台出现虚假挂单和洗售交易，而监管模糊性则被有意用作工具，将大型机构资金流排除在公开交易记录之外。

“多年来，XRP的价格发现机制一直被人为扭曲，背后是多层压制手段在作祟，”Aljarrah说。“2020年SEC的诉讼为交易所提供了监管借口，使其能够限制或以算法形式降低XRP的优先级。随后多年，流动性变得分散，虚假挂单、洗售交易在特定平台上出现，监管不确定性被用作工具，阻止大资金流进入公开市场。”他补充道。

他认为，其后果是造成了结构性的信息不对称。机构投资者可以通过场外交易和私人渠道积累筹码，而公开市场则充斥着经过操纵或信心不足的流动性。屏幕上的可见价格反映的是这种人为设计的环境，而非潜在的真实需求。

积累阶段真实存在

Aljarrah驳斥了“XRP价格疲软意味着一切停滞”的观点。他承认整个市场正面临通缩压力、全球流动性收紧、实际收益率上升，以及资金转向现金和短期资产的大环境。XRP也无法免受这种宏观现实的影响。

但他指出，当前时期与以往的盘整在结构上存在根本不同。XRP在更长时间框架内已连续数年处于压缩状态。波动率持续下降，价格区间不断收窄。下跌时成交量逐渐枯竭，而长期持有者的供应量却持续上升。

“当价格走势与链上数据和结构性证据相符而非矛盾时，积累阶段就是真实存在的，”他说。“目前大致就是这种情况。这是一个经典的多年底部区间，聪明资金可以在不触发明显信号的情况下悄然建仓。”

什么会打破压制

这位专家明确指出了他认为最终将瓦解该压制框架的因素。这并非又一个ETF获批或诉讼解决。在他看来，转折点在于：当可验证的大规模结算活动开始在XRP账本上流转，其规模达到传统基础设施无法再隐藏或分割的程度。

“一旦真实经济活动迫使透明度浮现，压制框架就会失去效力，”他说。“最后一块多米诺骨牌，就是可验证、高容量的结算活动开始在XRPL上流转，且其规模已无法再被传统基础设施隐藏或分割。”

技术面与风险

在图表分析方面，Aljarrah认为XRP在周线图上处于一个多年盘整结构中，波动率逐步收窄。结构支撑位接近前一轮周期低点和长期移动平均线区域。下跌时成交量萎缩，而长期持有者持续增持，他认为这是经典的底部构建而非派发行为。

他谨慎地指出，当前形态并不能排除短期下行风险。市场可能在区间内运行，或比多数人预期更长时间内走低。在出现成交量放大的持续性突破、站上近期盘整高点之前，再次下跌或延长盘整仍是真实的可能性。

“当前价格接近这些水平，对耐心资本而言代表着诱人的长期风险回报比，”Aljarrah说。“但这并不排除短期内宏观流动性进一步收紧导致更深回调的可能性。截至本文撰写时，XRP交易价格为1.04美元，已进入危险区域。”

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