策略（MSTR）股价暴跌8%，塞勒暗示将进一步买入比特币_新闻

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策略（MSTR）股价暴跌8%，塞勒暗示将进一步买入比特币

2026-06-29 15:59:25

要点概览

资本结构面临逆风

行业声音表达担忧

该公司持有847,363枚比特币，估值约508亿美元。然而，由于比特币价格徘徊在60,000美元附近，而其平均购入价格约为75,646美元，未实现亏损已超过130亿美元。

执行董事长迈克尔·塞勒在社交媒体上分享了他惯用的“我们还需要更多图表”的言论，暗示可能最早在下周一公布另一项比特币收购公告。

MSTR股价暴跌至约82美元，创下自2024年2月以来的最低点，而优先股STRC上周则跌至约71美元的历史低位。

Strategy公司的企业修正净值首次跌破1，表明市场目前对公司的估值低于其比特币储备的价值。

包括Ripple的布拉德·加林豪斯和分析平台CryptoQuant在内的行业人士，已公开质疑Strategy的融资方式。CryptoQuant建议该公司暂停进一步收购。

Strategy（MSTR）的股价已跌至自2024年2月以来的最弱水平，在上周四下跌约8%后，徘徊在82美元附近。该公司的优先股STRC在前一周也触及约71美元的历史低点。

尽管市场低迷，迈克尔·塞勒依然不为所动。

周日上午，Strategy的执行董事长在X平台上分享了该公司比特币购买跟踪图表，并附上了他标志性的话语“我们还需要更多图表”。这与他在6月7日和6月21日确认收购前的举动如出一辙。市场观察人士预计，周一可能会发布8-K表格公告。

我们还需要更多图表。

pic.twitter.com/xVASOEnSw8

— Michael Saylor (@saylor)

2026年6月28日

公司的比特币库存储备包括847,363枚比特币，平均购入价格约为每枚75,646美元。随着比特币当前交易价格低于60,000美元，该投资组合的未实现亏损接近130亿美元。行业刊物The Block认为，在市场持续疲软的情况下，这一亏损额可能高达140亿美元。

Strategy最近的收购是其近期记忆中规模最小的一次。6月22日的一份文件显示，该公司以约3500万美元购入了520枚比特币，同时增加了3亿美元的现金储备，使总储备达到14亿美元。塞勒表示，这些储备可为STRC的股息支付需求提供约10个月的缓冲。

资本结构面临逆风

股权价值下跌和优先股折价的双重压力，首次将Strategy的企业修正净值推至1以下。这一指标衡量的是公司总市值（包括债务工具和优先股）相对于其比特币头寸的比率。当该比率降至1以下时，公司通过发行股票筹集额外资金的能力将受到严重限制。

STRC的年收益率为11.5%，其设计目标是使其交易价格维持在接近100美元面值的水平。目前其价格约为74.57美元。

根据Block Research的分析，MSTR普通股股东实质上处于大约67亿美元的可转换债券债务和约155亿美元的永续优先股之后，这使得普通股成为一种高杠杆的剩余权益，而非直接接触比特币的工具。

公司于6月1日执行了自2022年以来的首次比特币出售，出售了32枚代币，价值约250万美元，以履行STRC的股息支付义务，随后恢复了其每周的购买模式。

行业声音表达担忧

在周五接受CNBC采访时，Ripple首席执行官布拉德·加林豪斯暗示，塞勒的机构“没有专注于正确的事情”，并认为Strategy的方法论对更广泛的市场情绪产生了负面影响。他引用了STRC的交易折价作为结构性弱点的证据。

区块链分析提供商CryptoQuant在6月23日发表了更强硬的声明，建议Strategy立即暂停收购，并优先积累现金。研究总监胡里奥·莫雷诺强调，年度股息支付需求已增长四倍，达到约12亿美元，而STRC的覆盖能力已从超过七年缩短至大约14个月。CryptoQuant的分析表明，公司需要约28亿美元的储备才能恢复两年的充足覆盖能力。

比特币周日跌破60,000美元，接近自2024年10月以来的最低估值。

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