灰度研究主管呼吁Strategy出售比特币以缓解现金压力
灰度研究主管扎克·潘德尔在周六的X平台发文中表示,他希望Strategy公司能够出售至少30亿美元的比特币,以覆盖未来两年的大部分现金债务。他认为,此举有助于恢复市场对Strategy资本结构的信心。不过他预计,实际情况可能恰恰相反——该公司可能会将优先股STRC的股息率上调50个基点,这将在两年内每年增加约1亿美元的债务负担。
现金储备压力持续加大
Strategy每年需支付约12亿美元的优先股股息,其中主要来自STRC。该优先股设计为接近面值100美元交易,但数周以来持续下跌,上周五一度跌至71.25美元,较面值折价近29%。
Strategy的普通股MSTR表现同样不佳,上周五收于82.31美元,当周累计下跌约27%。作为全球最大的公开上市企业比特币持有者,该公司资产负债表上持有847,363枚比特币,其融资决策因此受到密切关注。
根据Strategy向美国证券交易委员会提交的最新8-K文件,该公司在6月15日至6月21日期间以3490万美元购入了520枚比特币。区块链分析公司CryptoQuant在周二的一份报告中指出,Strategy应暂停购买比特币,转而专注于重建现金储备——该储备在2026年迄今已下降38%。
出售比特币之外的替代方案
8-K文件还显示,Strategy将其美元储备增加了3亿美元,达到14亿美元。这意味着该公司目前约有14个月的股息覆盖能力,远低于此前七年的缓冲水平。Strategy周一表示,计划继续补充现金储备,以支持其优先证券的信用质量。
CryptoQuant补充称,Strategy没有义务通过出售比特币来维护STRC的价格,因为它可以采用其他方法,例如提高当前11.5%的股息收益率。
比特币倡导者萨姆森·莫在周一X平台的发文中表示,STRC具有内在的自我修复机制。一旦股价跌破100美元的参考价,Strategy就会暂停通过其市价发行计划发行新股,从而切断新增股份的供应。莫指出,较低的价格还会从机制上提升新买入者的收益率(相对其购买成本),这应会吸引新的需求,并随着时间的推移将价格拉回面值附近。
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