RWA上架数量与交易格局
过去17个月中,加密货币交易所在现货和永续合约市场上共上架了358种真实世界资产。仅在2026年5月,RWA永续合约的月交易量就达到3470亿美元。这份数据来自一份追踪顶级中心化及去中心化交易所上架代币化股票、ETF、大宗商品、外汇及Pre-IPO合约情况的报告。
报告覆盖2025年1月至2026年5月的时间段。在此期间,交易所不再扮演纯粹的加密货币交易场所,而是开始演变为数字资产与传统金融产品相融合的混合交易平台。以下是五大核心要点。
交易所上架了多少RWA?
17个月内,交易所通过现货和永续市场共上架358种RWA。MEXC以显著优势领先:MEXC拥有199个现货RWA和159个传统金融永续合约,总计358种资产;Gate上架78个现货和146个永续合约,共224种;WEEX上架84个现货和108个永续合约,共192种。
多数交易所偏向永续合约而非现货。平均每家交易所上架75个永续产品,而现货产品仅37个。Hyperliquid和Aster完全跳过现货,仅通过永续合约提供RWA。五家主要中心化交易所也遵循类似模式,每家仅上架一到两种现货RWA,同时大力发展永续合约。
哪些交易所主导RWA永续合约交易量?
2026年5月,RWA永续合约交易量达到3471.7亿美元,较2025年1月的2.3亿美元增长1472倍。截至5月,年度累计交易量超过1.32万亿美元,远超2025年全年的1042.1亿美元。三大交易所占据主导地位:币安以4986.6亿美元的传统金融永续合约交易量占据35.9%市场份额(高于2025年平均24.6%);MEXC以3238.6亿美元占22.8%;Hyperliquid以2723.9亿美元占19.8%,较2025年的6%大幅上升。
永续合约于2025年11月超越现货RWA交易后一路领先。2026年,RWA永续合约交易量已是现货的八倍以上,差距较2025年显著扩大。
2026年代币化股票永续合约交易规模如何?
代币化股票永续合约的增长速度超过其他RWA类别。月交易量从2025年7月的8.31亿美元跃升至2026年5月的340亿美元,增长近40倍。2026年累计交易量已超过2025年全年总额。美光、Circle和英伟达是交易量最大的标的。美光涨幅最为剧烈,从4月的7.36亿美元飙升至次月的131.6亿美元,增长17倍。AI和科技股主导该类别。币安以43.65%的市场份额超越Bitget,位居榜首。
即便如此,代币化股票交易量仍不到传统证券交易所总交易量的1%。该类别虽快速增长,但起点基数较小。
哪个Pre-IPO市场交易量最大?
SpaceX是加密货币交易所上交易最活跃的Pre-IPO资产,2026年5月月交易量达3.05亿美元,占当月7.0144亿美元Pre-IPO永续合约总交易量的43.55%。SpaceX、OpenAI和Anthropic三家合计占5月所有Pre-IPO交易量的95.62%。Hyperliquid早期主导交易,随后OKX、WEEX和币安建立竞争市场。币安于5月21日推出自有Pre-IPO产品。该类别在2025年大部分时间交易缓慢,2026年第二季度随着主要IPO临近而迅速升温。SpaceX于2026年6月12日在纳斯达克上市,股票代码SPCX,IPO发行价每股135美元。
SpaceX Pre-IPO价格与纳斯达克上市价是否吻合?
上市前几周,各大交易所SpaceX的Pre-IPO永续合约交易价格在155至170美元之间。币安和WEEX交易价接近170美元,Coinbase、Gate和OKX更接近155美元。6月10日前后价格收窄至160至165美元区间,纳斯达克上市前两天短暂飙升至180美元以上。上市当日,各交易所平均收盘价约157美元,较纳斯达克150美元开盘价高出约4.67%。这意味着,尽管基于有限的公开信息交易,加密货币Pre-IPO市场最终价格与实际开盘价的偏差控制在5%以内。
为何这很重要
这一增长源于三个因素:更清晰的监管环境、新一批代币化资产发行方以及交易所层面更强的上架基础设施。三者共同推动交易所远远超越了最初纯加密货币交易场所的角色。永续合约已取代现货成为RWA交易的首选方式,SpaceX的数据表明这些市场能够在上市前实现真正的价格发现,而不仅仅是投机。OpenAI和Anthropic已与SpaceX一样作为Pre-IPO永续合约进行交易,这意味着交易者可以对尚未申请公开上市的公司建立头寸。

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