特朗普的加密帝国：那些不适用规则的内幕_新闻

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特朗普的加密帝国：那些不适用规则的内幕

2026-07-02 00:18:02

特朗普2025年财务披露显示，其加密货币相关收入超过14亿美元，成为个人最大的单一收入来源。“世界自由金融”与“特朗普”模因币合计贡献近14亿美元。联邦层面针对稳定币、比特币储备及加密货币执法领域的政策动向，与其持仓价值走势保持一致。道德官员指出，总统在很大程度上不受约束其他联邦雇员的利益冲突规则约束。

资金从何而来

总统唐纳德·特朗普向美国政府道德办公室提交的年度强制财务披露文件（共927页）于6月30日公布，其中显示他在2025年通过加密货币相关收入赚取超过14亿美元，使数字资产成为其第二任期个人收入的最大来源。这一数字超过了他旗下高尔夫度假村和酒店收入的总和，而就在同一年，他的政府重塑了这些加密业务所处的监管环境。

大部分收入可追溯至与特朗普家族相关的两个项目。“世界自由金融”为特朗普公司带来了近8亿美元，其中包括超过5.2亿美元的加密代币销售收入及超过2.5亿美元的业务权益销售收入。而在特朗普第二次就职典礼前几天发行的“特朗普”模因币，又为其带来了6.35亿美元的代币相关收入。

此次申报与以往不同之处在于收入规模的大幅跃升。仅“世界自由金融”的代币销售收入就从上一份申报中报告的5735万美元猛增了九倍。路透社另估算，自特朗普重返总统职位以来，其家族从加密货币相关业务中已获利至少23亿美元。在此背景下，特朗普财富的旧有支柱显得相形见绌：同一时期，特朗普多拉尔度假村收入1.22亿美元，海湖庄园收入7750万美元。

2025年收入来源概览

“世界自由金融”代币销售收入超过5.2亿美元（直接加密代币销售）；“世界自由金融”权益销售收入超过2.5亿美元（业务权益销售）；“特朗普”模因币收入6.35亿美元（版税/许可收入）；特朗普多拉尔度假村收入1.22亿美元（房地产/度假村）；海湖庄园收入7750万美元（房地产/度假村）。

政策动向与投资组合同向而行

将总统职位与收入联系起来的机制是政策序列，而非单笔交易。在第二任期初期，特朗普签署行政令，为联邦政府建立战略比特币储备，这一举措在加密货币领域（包括与其自身业务相关的代币）强化了机构需求叙事。随后，其政府支持了《GENIUS法案》——即联邦层面监管稳定币的框架，发言人安娜·凯莉直接指出这是推动美国数字资产创新与经济增长的政策之一。“世界自由金融”自身持有的与稳定币相关的资产，正位于这一监管边界之内。

执法姿态也同步转变。司法部和证券交易委员会撤销了上届政府时期针对加密货币的多项执法行动，同时银行监管机构放宽了对商业银行处理数字资产的限制。这些措施没有单独导致14亿美元的数额，但它们共同为那些为特朗普财务披露贡献收入的产品——代币销售、与稳定币相关的持仓、模因币版税——扫除了障碍。

道德规范从未为此种情形设计

这种安排之所以合法（而非仅仅被容忍），根本原因在于结构：现任总统和副总统不受约束行政分支雇员的联邦利益冲突法规限制。政府道德办公室前代理主任唐·福克斯向路透社表示，过去的总统仍会像受利益冲突约束那样管理个人财务，并称在特朗普领导下，这些规范“已完全被抛诸脑后”。福克斯认为，这份披露报告增强了通过新立法限制总统和副总统可持有投资类型的理由。

白宫完全拒绝这一说法。凯莉对报道此份申报的媒体表示，总统及其家族既没有也不会卷入利益冲突，其资产通过由其子小唐纳德·特朗普和埃里克·特朗普监管的信托进行管理。曾在特朗普第一任期担任白宫特别顾问的律师泰·科布持相反立场，他向CNN表示不认为这种加密货币相关的自我推广是合法的，并辩称通过纪念币授权使用特朗普姓名，引发了宪法薪酬条款问题——这是建国者们制定该条款时从未预见到的。

两种解读可能同时成立，而这正是批评者希望弥合的漏洞：该信托可撤销，意味着特朗普保留修改信托条款或终止信托的法律权力，这种结构有别于一些前任总统使用的不可撤销保密信托。

未来将发生什么变化

直接的影响是政治性的，而非财务性的。国会面临新的压力，需要专门就总统持有加密货币的限制进行立法，因为现有的道德法规并非为代币销售或模因币版税而制定。路透社指出，该份披露报告经过审查且被认为符合现行规定，这解决了法律问题，但未解决政治问题。

更持久的后果在于风险敞口。如今加密货币成为总统个人财务中的最大项目，代币价格的波动比其商业生涯中的任何时候都更直接地转化为其报告财富的波动，使他的相当一部分财富与其政府内部监管机构正在积极塑造的资产类别挂钩。

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