Matt Hougan称比特币底部临近，秋季反弹在即_新闻

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Matt Hougan称比特币底部临近，秋季反弹在即

2026-07-03 02:50:11

Bitwise首席投资官：比特币或接近市场底部，STRC压力迫使去杠杆化

Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，随着Strategy公司STRC优先股的压力迫使市场中的过剩杠杆出清，比特币或许正在接近市场底部。

要点总结

Bitwise首席投资官Matt Hougan认为，STRC的平仓可能预示着比特币正接近市场底部。他预计机构投资者将取代Strategy成为比特币需求的主要驱动力，并相信当前的去杠杆阶段可能为今年秋季新一轮比特币牛市铺平道路。

Bitwise首席投资官Matt Hougan在最新周报中写道，Strategy公司STRC优先股近期的波动更像是周期末段的平仓，而非更严重的结构性损伤信号。“STRC的波动是加密货币周期中自然且重要的一部分。我认为我们正在接近底部。”

STRC压力迫使比特币去杠杆

STRC是Strategy公司发行的一种永续优先股，旨在为投资者提供高收益，同时使该工具维持在接近100美元面值的水平。Hougan表示，Strategy利用该产品筹集了约105亿美元，所得资金用于购买更多比特币。上周，由于比特币和MSTR股价下跌，STRC跌至约75美元，引发市场对Strategy能否持续支付优先股股息的担忧。本周，该公司将STRC的年股息提高至12%，授权高达20亿美元的普通股和优先股回购，并引入资本管理框架，允许通过出售比特币来增强储备、满足股息和债务义务以及为股票回购提供资金。

据媒体报道，STRC近期曾跌至73.62美元的历史低位，随后Strategy提高了股息并转向所谓主动资本管理。报道还称，Strategy授权出售高达12.5亿美元的比特币以帮助增强储备。Hougan表示，这一举措意味着Strategy可能不再充当比特币需求的单向来源。“多年来，Strategy一直是全球最主导的比特币买家，也是比特币需求的单向来源，”他写道，“这些日子很可能已经结束。”

机构可能引领下一轮比特币反弹

Hougan并不认为Strategy会成为被迫卖家，称该公司仍有足够资产来覆盖债务和优先股义务。他认为，比特币需要进一步大幅下跌并持续低迷，Strategy才会面临严重的资产负债表压力。相反，Hougan预计下一轮周期将更多依赖机构，包括银行、资产管理公司、养老基金、捐赠基金、主权财富基金以及财务顾问。

这位Bitwise首席投资官将STRC的平仓与2019至2021年牛市后Grayscale比特币信托溢价崩溃进行了对比。在他看来，这两种结构都在强势市场期间将资本引入比特币，随后失去支撑并迫使进行痛苦的调整。与此同时，在美国就业数据疲软改善风险偏好后，比特币短暂突破62,000美元。报道称，美国6月新增就业岗位5.7万个，低于预期，而股市上涨、美元走弱，因交易员降低了对美联储收紧政策的预期。

Hougan表示，投资者应关注MSTR交易价格低于其比特币持有价值、加密货币恐惧与贪婪指数出现极端读数以及负资金费率等信号。尽管他警告称底部无法实时判断，但他写道，STRC的平仓表明市场正进入周期的最后阶段。“我确信底部比以往任何时候都更近了，”Hougan写道，并补充说他预计新的比特币牛市将在秋季开始。

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