比特币极端主义面临资本市场现实，加密商业笔记_新闻

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比特币极端主义面临资本市场现实，加密商业笔记

2026-07-04 01:20:01

战略公司对比特币的企业策略正在演变，标志着行业从意识形态向资产负债表现实的广泛转变

本周，该公司根据一项新的资本框架授权出售高达12.5亿美元的比特币——该框架明确旨在支持股息、增强现金储备并为股票回购提供资金，同时保持其对比特币的长期承诺。

与此同时，其他加密货币商业新闻指向一个更务实的时代：稳定币发行商竞相追逐储备驱动的收益，富达投资反驳了比特币安全性将因减半奖励减少而恶化的观点，而加密货币公司在2026年美国中期选举前的政治支出正在攀升。

关键要点

战略公司授权出售高达12.5亿美元的比特币，用于支付股东股息、充实现金储备和股票回购——尽管多年来一直传达“永不抛售”的信息。

该公司在其“数字信用资本框架”下制定了一项正式的比特币货币化计划，同时推出了额外的资本回报措施。

Open USD定位为一种支持收益的美元稳定币，由支付和加密货币公司支持，旨在挑战USDT和USDC。

富达投资认为，比特币的安全经济学超越了区块补贴，引用了来自手续费和市场激励的矿工收入增长。

公益组织公民报告称，2026年选举相关的加密货币支出已达1.89亿美元，主要政治行动委员会再次推动影响力。

战略公司的“永不抛售”时代遭遇资本配置现实

战略公司披露，其已根据名为“数字信用资本框架”的新资本框架授权出售高达12.5亿美元的比特币。既定目标是在保持战略公司长期比特币风险敞口的同时，创建一个结构化的比特币货币化路径，以支持股东支付和公司流动性。

该框架将战略公司STRC优先股的年股息从11.5%提高到12%，并设定了额外的资本回报机制。战略公司还表示，其专用现金储备已达到25.5亿美元，管理层认为这足以覆盖约17个月的优先股股息和利息支付义务。

同样重要的是，这一授权标志着战略公司谈论比特币方式的转变。根据早先的报道，该公司已在6月披露了其首次出售32枚比特币的交易。有了这个新框架，货币化不再是一个孤立事件——它现在已正式成为一个计划。

战略公司还表示，上周没有购买额外的比特币，使其持有量保持在847,363枚比特币不变。这一细节很重要，因为它强调了新方法背后的逻辑：该公司正试图在持续积累与务实流动性管理之间取得平衡，而不是仅仅依赖于不间断的持有行为。

由主要支付公司支持的新型稳定币瞄准“储备收益”

在企业比特币持有者重新评估资本灵活性的同时，稳定币创新正朝着相反的方向发展——即功能竞争。超过140家金融和加密货币公司联手推出了一种新的美元支持的稳定币，旨在让参与者保留其储备金所产生的收益。

该项目名为Open USD，得到了包括Visa和万事达卡在内的大型支付公司，以及Coinbase、Ripple、OKX和Bybit等加密货币和交易生态系统公司的支持。据该项目支持者称，其定位很直接：与许多传统稳定币模式（将储备收益流向发行商）不同，Open USD旨在将这些储备收益导向代币持有者或企业。

Open USD的设计还包括一些运营选择，支持者称这些选择可帮助其争夺市场份额。该计划拟允许企业在没有手续费或数量限制的情况下铸造代币，同时保留储备收益。支持者将此定位为现有巨头（参考Tether的USDT和Circle的USDC）的直接替代方案。

时机和监管也是其卖点的一部分。据报道，该稳定币的推出正值美国政策在《GENIUS法案》通过后转向更有利的立场。据报道，Open Standard计划在今年晚些时候推出Open USD，进入一个分析师预计将持续扩张的市场，该行业价值已超过3000亿美元。

富达投资质疑减半侵蚀比特币安全性的说法

比特币最持久的争论之一——尤其是在每次减半之后——是较低的区块补贴最终是否会削弱矿工保护网络安全的动力。富达数字资产公司反驳了比特币长期安全性受到奖励减少威胁的观点。

在一份研究报告中，富达认为比特币的经济模型超越了区块补贴。其核心主张是，网络的安全激励可以通过不断增长的交易手续费、更广泛的市场激励以及比特币自身的价格上涨来维持。

富达分析报告引用研究分析师丹尼尔·格雷的观点，他指出矿工收入随时间增长。报告数据显示，矿工日均收入已从2012-2016年间的130万美元增长到如今的4020万美元。这意味着，虽然补贴在机制上减少，但矿工的整体经济状况可以通过其他收入来源得到改善。

时机对于现实世界的挖矿行业也很重要。随着减半减少区块奖励，上市矿企面临新的压力。许多矿工正在寻求多元化——例如扩展到人工智能和高性能计算——以缓解压力。然而，富达的立场是，这些压力并不会自动转化为比特币既定安全性的长期削弱。

加密行业政治影响力在2026年中期选举前扩大

除了市场结构，加密货币的商业影响力在政治领域愈发明显。消费者权益组织公民报告称，到目前为止，加密货币公司已为2026年美国选举周期贡献了约1.89亿美元，约占所有企业政治支出的37%。

公民报告的调查结果还表明，加密货币支持的政治行动委员会再次成为政治影响力的关键引擎。据报道，Fairshake在本周期已花费超过8200万美元，而支持特朗普并据称由Crypto.com大力资助的MAGA Inc.超级政治行动委员会已花费超过5600万美元。

该报告将此策略定性为与2024年一致：支持两大政党中与行业政策议程一致的候选人。公民报告还指出，加密货币选举支出已超过2024年选举周期部署的大约1.7亿美元，而距离11月选举还有四个多月的时间。

对于投资者和建设者而言，这很重要，因为政策结果可以塑造稳定币规则、披露要求和执法优先级——这些领域直接影响加密货币公司的运营和竞争方式。

下一步值得关注

现在关键问题是，战略公司的货币化框架是否会成为其他主要比特币持有者的模板，以及像OUSD这样的稳定币竞争对手能多快将“储备收益”功能转化为实际使用。与此同时，关于比特币安全经济学的持续辩论以及行业的政治势头，可能会随着2026年的临近而定义网络和监管将如何演变。

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