策略的比特币转向、OpenUSD亮相及富达的角色_新闻

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策略的比特币转向、OpenUSD亮相及富达的角色

2026-07-04 19:44:44

Strategy，作为Michael Saylor长期“比特币财务储备”策略背后的企业载体，进一步涉足实际资本管理。该公司根据新制定的资本框架授权了高达12.5亿美元的比特币销售——这承认了即便是最坚定的持有者也必须规划流动性、股东回报和资产负债表灵活性。

与此同时，加密行业的业务重点正超越价格叙事：一个新联盟正在推动一种旨在捕获储备收益的美元稳定币，富达投资在减半后捍卫比特币的安全模型，而2026年美国中期选举前的政治支出也在增加。

关键要点

Strategy授权高达12.5亿美元的比特币销售，用于支持股息、现金储备和股票回购，同时维持其长期比特币敞口。

Strategy将其STRC优先股股息率提高至12%，并表示已建立25.5亿美元的专用现金储备，可覆盖约17个月的支付。

一个包括Visa、万事达卡、Coinbase、Ripple、OKX和Bybit在内的140多家公司组成的集团计划推出“Open USD”稳定币，该稳定币的结构旨在将储备收益返还给用户。

富达投资认为比特币的安全性并非完全依赖区块补贴，并指出矿工日均收入随时间推移而增长。

Public Citizen报告显示，与加密相关的政治支出在2026年选举周期中总计约1.89亿美元，政治行动委员会再次成为该行业影响力的核心。

Strategy正式确立比特币变现与融资优先级

Strategy已通过一项新的资本计划，明确授权高达12.5亿美元的比特币销售。该“数字信贷资本框架”旨在为股东股息提供资金、强化现金储备并支持股票回购，同时仍力求维持公司的长期比特币策略。

根据该框架，Strategy的STRC优先股年股息率从11.5%提高至12%。该计划还引入了一个结构化的比特币变现计划，并扩大了资本回报机制，包括优先证券和MSTR股票的回购。

Strategy还披露其专用现金储备已增至25.5亿美元。该公司表示，这一水平足以覆盖大约17个月的优先股股息和利息支付，从而有效减少短期内出售比特币的必要性。

对于关注Strategy“永不卖出”信息的投资者而言，这一框架标志着从纯粹的囤积叙事向明确的流动性生成方式的转变。Strategy此前披露了其首次比特币销售，包括6月份出售的32枚比特币，且该公司在相关报道所述的前一周并未购买比特币。Strategy的持仓量据报保持不变，为847,363枚比特币，这表明近期的变化主要在于授权和规划，而非立即加速清算。

稳定币竞争升温：储备收益设计成焦点

稳定币竞争的下一个阶段似乎不再仅仅是盯住美元，而是谁能够捕获储备产生的收益。超过140家金融和加密公司联合推出了一种新的美元支持的稳定币，旨在让参与者保留储备收益。

该项目名为Open USD（OUSD），得到了包括Visa、万事达卡、Coinbase、Ripple、OKX和Bybit在内的主要支付公司及加密企业的支持。该联盟的结构使OUSD区别于传统稳定币模式：支持者表示，企业将能够免费铸造代币，无数量限制，同时保留储备收益。

这种模式被定位为现有发行方（特别是Tether的USDt和Circle的USDC）的竞争替代方案。如果按预期运行，保留储备收益的能力可能会降低企业使用稳定币的实际成本，并鼓励更广泛的采用——尤其是在稳定币余额作为营运资金的支付和结算流程中。

时机也很重要。Open Standard计划于今年晚些时候推出OUSD。这一推动发生在美国政策因《GENIUS法案》通过而转向更为有利的方向之后，该法案被视为稳定币监管的关键进展。鉴于该市场价值已超过3000亿美元，分析师预计未来十年还将进一步增长，OUSD的成功很可能取决于执行——特别是在储备管理透明度、铸造/销毁机制以及企业寻求储备收益的实际用户体验方面。

富达投资质疑“减半削弱安全性”的说法

比特币的减半周期往往会重新引发一场长期争论：如果区块补贴减少，矿工是否会最终失去足够的经济激励来维护网络安全？富达数字资产正在反驳这一结论。

在一份研究报告中，富达认为比特币的长期安全性并非完全依赖区块补贴。该机构的分析指出，其他激励因素——如交易费、更广泛的市场动态和价格升值——即使在发行量下降的情况下也能维持矿工的参与。

富达研究分析师Daniel Gray指出，矿工收入的规模随时间发生了显著变化。富达声称，尽管区块奖励不断减少，但矿工日均收入已从2012-2016年的130万美元增长至今天的4020万美元。其潜台词是，矿工的经济状况已经超越了补贴部分。

这份报告发布之际，矿工在最近一次减半后面临着额外压力。许多上市矿企已寻求多元化——转向人工智能和高性能计算等领域——而富达则坚持认为这些转变不会削弱比特币的长期安全假设。

对于读者来说，实际问题在于：如果交易费需求未能弥补补贴下降，将会发生什么？富达的论点涉及激励结构，但真正的考验将来自长期观察矿工收入构成：其中有多少来自费用，又有多少来自价格驱动的估值，以及这些收入是否足以维持未来减半周期中的算力参与。

加密行业政治支出在2026年中期选举前攀升

加密行业的商业层面在美国政治中也日益显眼。根据消费者权益组织Public Citizen的最新报告，加密公司迄今为止已为2026年选举周期贡献了约1.89亿美元——据估计占该期间所有企业政治支出的37%。

政治行动委员会再次成为该行业影响力的主要工具。Fairshake在本周期已支出超过8200万美元，而得到Crypto.com大力支持的支持特朗普的MAGA Inc.超级政治行动委员会已支出超过5600万美元。

Public Citizen还指出，这一策略与2024年的策略类似，即支持两党中与行业政策议程一致的候选人。该组织进一步指出，即使在11月大选前还有四个多月时间，加密支出已经超过了2024年选举周期约1.7亿美元的支出。

对于市场参与者来说，政治支出不仅仅是一个头条指标。它可以影响监管机构如何定义稳定币、交易所运营、托管标准和市场监控预期——这些领域直接影响合规成本和产品设计。

接下来值得关注的事

未来几周，投资者和建设者应关注三个密切相关的发展：Strategy授权的比特币销售是否会转化为实际且更频繁的变现，还是仅作为流动性后备手段；OUSD的储备收益机制在实际使用中如何与USDT和USDC竞争；以及随着费用和市场激励在后续减半周期中演变，富达的安全论点在矿工经济中是否成立。

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