SEC主席阿特金斯：SEC与CFTC联手，在“加密计划”下推动市场链上迁移_新闻

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SEC主席阿特金斯：SEC与CFTC联手，在“加密计划”下推动市场链上迁移

2026-07-04 19:50:04

华盛顿围绕加密货币市场结构的斗争：监管转向与链上市场建设

华盛顿围绕加密货币市场结构的斗争，已不再仅仅关乎阻止严苛的规则。它正演变为美国证券交易委员会（SEC）推动重建监管框架的具体行动，旨在让传统市场能够迁移至链上。SEC主席保罗·阿特金斯于2026年6月30日在纽约经济俱乐部发表演讲时宣布，该机构已与商品期货交易委员会（CFTC）签署了一份谅解备忘录，这份协议旨在统一关键定义并协调对数字资产的监管。阿特金斯表示，此举是将他所称的“监管真空”转变为“创新沃土”的必要步骤。

这一时机并非偶然。在参议院即将对近年来最重要的加密货币法案之一进行投票的四天前，银行利益集团正积极试图阻挠该法案，要求对他们刚刚才接受的妥协方案进行最后一刻的修改。在此背景下，SEC和CFTC正通过机构协调构建一条独立的监管路径，而非等待国会解决所有问题。阿特金斯明确将这一努力与特朗普总统提出的让美国成为“世界加密货币之都”的目标联系起来，并表示该机构正在一项名为“Project Crypto”的计划下对规则进行现代化，以支持市场向区块链轨道迁移。

Project Crypto与推动清晰度

Project Crypto背后的理念很简单：SEC不再将加密货币视为必须强行套入现有证券法的边缘活动，而是将清晰的数字资产规则制定重新定位为市场正常运转的前提。阿特金斯强调，建立可行的框架并非对行业的恩惠，而是一种基础需求。他认为，如果没有这样的框架，市场参与者无法知晓证券、商品及其他金融工具之间的界限，从而使得创新和投资者保护都处于悬而未决的状态。

这一框架之所以重要，是因为它将争论从“如何阻止不良行为者”转向了“如何打造透明且受监管的链上市场”。尽管SEC历来是加密货币企业又爱又恨的机构，但阿特金斯的言辞标志着一个操作层面的转变。该机构正将自己定位为基础设施层面规则的构建者，而非陈旧分类的执法者。

这一声明发布之际，现实世界资产的代币化已不再是理论概念。链上现实世界资产总额近期已突破200亿美元，摩根大通和Ondo Finance等主要机构已开始在链上直接结算代币化的国债交易。这种活动为SEC和CFTC带来了实际紧迫性，即必须在市场进一步扩大且缺乏统一监管之前，明确这些工具应如何处理。

具有里程碑意义的SEC-CFTC协议

阿特金斯所描述的谅解备忘录旨在取代那种管辖权模糊的拼凑状态，这种状态曾导致监管机构与加密货币企业之间无休止的法律纠纷。通过统一定义，两大机构旨在消除关于代币是证券、商品还是其他类别的猜测。随后，协调一致的监管将让企业和协议能够更清晰地了解其监管义务，从而降低相互矛盾的执法行动的风险。

这并非一份无关紧要的官僚备忘录。多年来，SEC和CFTC一直在平行宇宙中运作，偶尔会因地盘问题发生冲突。一份在操作层面解决定义统一问题的正式协议表明，高级官员不再将机构间的竞争视为可行姿态。相反，他们认识到，如果美国资本市场要迁移至链上，那么基础设施必须统一。

这一进展也与更广泛的基础设施情况相吻合：以太坊、Solana和BNB Chain等主要区块链上的开发者活动持续扩展。这种势头为监管机构提供了进一步的理由来构建既能容纳无许可创新又能维护市场诚信的框架。完全无许可、不受监管的链上生态系统并非SEC的目标，但同样，重复前任领导层那种执法优先的做法也不是。

接下来会发生什么

尽管言辞雄心勃勃，但这次演讲仍留下了不少质疑空间。签署谅解备忘录是一回事，将其转化为能够经受住法院挑战和政治变迁的成文规则则是另一回事。统一定义何时最终确定，以及它们将如何与州级法规或国际标准互动，目前尚无时间表。虽然Project Crypto暗示着加速的规则制定进程，但过去对加密货币市场结构法案的尝试屡次停滞，银行集团的持续抵制即为明证。

另一个悬而未决的问题是，SEC和CFTC是否真的能够建立起实时监督链上市场的操作能力。传统的监控系统依赖于中心化中介。去中心化交易所和自动做市商带来的监控挑战，两大机构均未完全解决。谅解备忘录可能摆好了餐桌，但尚未端上饭菜。

然而，这一方向很难被误解。最大的联邦证券和商品监管机构现在正公开协调，旨在将传统市场活动引入区块链基础设施。这将讨论从“是否”转变为“如何”，并使美国处于与那些在制定链上友好法律方面更为灵活的司法管辖区竞争的有利位置。执行能否匹配言辞，将取决于未来几个季度随后出台的规则细节。

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