英伟达(NVDA)2026年表现欠佳：高盛对其估值的判断正确吗？_新闻

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英伟达(NVDA)2026年表现欠佳：高盛对其估值的判断正确吗？

2026-07-06 21:25:49

关键要点

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关键要点

财务表现分析

华尔街共识

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高盛集团分析师詹姆斯·施耐德重申对英伟达的"买入"评级，并将目标价定为285美元，强调其估值指标极具吸引力。

英伟达股价目前不足高盛预测的2027年每股收益的14倍——施耐德认为这一估值颇具吸引力。

该股年初至今仅上涨4.5%，明显跑输iShares半导体ETF（SOXX），后者在单个交易日内便飙升了2.7%。

来自Alphabet和亚马逊自主研发AI加速器的竞争担忧，加上AMD和英特尔在CPU领域投资的增加，令投资者信心承压。公司第一季度营收达816.1亿美元，同比增长85.2%，超出预期，并批准了800亿美元的股票回购计划。

英伟达周一开盘报194.83美元，延续了令投资者沮丧的疲弱表现，而竞争对手的股价却一路飙升。尽管iShares半导体ETF在盘前交易时段上涨了2.7%，但英伟达仅微涨0.2%。

截至本周，英伟达股价年初至今仅上涨4.5%——对于一家仍在实现卓越营收增长的科技巨头而言，这一表现令人失望。核心挑战依然在于市场重估：主要客户（包括Alphabet和亚马逊）已开始向外部客户分销其自主研发的AI处理器，尽管它们仍在继续采购英伟达的GPU产品。与此同时，更多AI计算任务正转向由AMD和英特尔制造的CPU。这种动态引发了持续疑问：英伟达在AI基础设施投资中是否仍保持其主导地位？还是开始失去市场份额？

高盛分析师詹姆斯·施耐德依然不为所动。他周一重申了"买入"评级和285美元的目标价，建议投资者继续持有。施耐德的投资论点主要围绕估值指标。英伟达目前市值不足他预测的2027年每股收益的14倍——考虑到公司的增长势头，他认为这一估值较为保守。施耐德表示："展望明年，即便假设ASIC芯片占据相当一部分市场份额，其他竞争对手和CPU公司也取得一些进展……我们预计英伟达营收将达到6350亿美元，增长55%。"这一预测十分可观。即便考虑日益激烈的竞争，高盛仍预计英伟达明年营收将增长超过一半。

财务表现分析

英伟达最新季度业绩证实了这一乐观前景。这家芯片制造商第一季度每股收益为1.87美元，营收总计816.1亿美元，超过了分析师普遍预期的每股收益1.76美元和营收784.2亿美元。营收较去年同期增长85.2%。净利润率达62.97%，股本回报率高达96.94%。这些数据几乎看不出公司正在失去竞争优势——至少短期内如此。继令人印象深刻的季度表现之后，管理层宣布了800亿美元的股票回购计划，并将季度股息从0.01美元提高至0.25美元。即将推出的Vera Rubin硬件世代是市场参与者关注的另一个催化剂。量产预计在2026年下半年开始，乐观者认为，如果Vera Rubin能建立起显著的性能优势，那么对竞争威胁的担忧将迅速消散。

华尔街共识

更广泛的分析师群体基本上与高盛的评估一致。在追踪英伟达的分析师中，48人给予"买入"评级，3人给予"强力买入"评级，3人给予"持有"评级。平均目标价为303.84美元。Cantor Fitzgerald预计目标价为350美元。Wedbush将其目标价上调至330美元。华兴资本首次覆盖给予"买入"评级，目标价319美元。德意志银行维持"持有"评级，目标价255美元。Barron's在5月13日将英伟达选为精选股票，当时股价为226美元——自该推荐以来，该股已下跌。机构持股占流通股的65.27%。Patriot Financial Group Insurance Agency在第一季度将其持股比例扩大了130.8%，累计持有223,334股，价值约3895万美元，使英伟达成为其第三大投资组合持仓。

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