迈克尔·塞勒：机构接纳比特币或使减半周期黯然失色_新闻

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迈克尔·塞勒：机构接纳比特币或使减半周期黯然失色

2026-07-06 21:46:30

本文首发于The Bit Journal。比特币的下一个篇章将不再由协议升级或层出不穷的技术变革主导。据Strategy执行董事长迈克尔·塞勒（Michael Saylor）所言，取而代之的将是比特币机构采用的持续增长。

塞勒在近期一次X平台的对话中阐述了这一观点。他认为比特币最大的优势在于其稳定性。与一些需要快速变化以保持竞争力的软件平台不同，比特币的价值实际上来源于其可靠与稳健——当外部世界不断扩张时，它保持不变。

在发表上述言论时，比特币在经过数月的剧烈价格波动后，正徘徊在6万美元左右。与此同时，Strategy公司本身也因其财务策略以及最近允许在一项资本管理计划下出售比特币的决定，面临越来越多的审视。

塞勒为何认为比特币的未来在协议之外

多年来，比特币投资者一直痴迷于协议升级和减半周期。但根据塞勒的说法，市场现在早已不再关注这些。他表示，比特币的基础层已经证明了自己是一个安全可靠的货币网络，未来的增长将来自让更多人和机构加入，并开始在各类金融市场、产品和服务中使用它。

这一观点与整个行业中可以看到的一个事实相吻合：自从现货比特币ETF获批以及新的机构加密产品兴起以来，传统金融已成为影响比特币价格走势的一个更重要的力量。塞勒总结道，比特币的演进将来自于“在协议层面改变得更少，而在其他所有地方变得更重要。”

迈克尔·塞勒：比特币机构采用将定义下一个十年

比特币减半——它还是大事吗？

塞勒观点的另一部分在于，比特币减半可能不再是价格的主要驱动力。在过去周期中，减半一直是加密领域最大的事件之一，因为它意味着新比特币进入市场的数量减少，从而可能推高价格。但塞勒认为，现在情况已经变了。尽管减半仍将减少供应，但他表示未来的价格走势将更多地取决于从机构流入的资金量，而不是新比特币的开采量。因此，现在主要是关于比特币的机构采用，范围涵盖现货ETF、企业财务、养老基金、主权财富基金、保险公司、银行以及衍生品市场。

尽管乐观，风险依然存在

塞勒对比特币机构采用的前景并非完全毫无保留。他担心的一点是所谓的“纸质比特币”的出现——即金融机构创造出对现实中并不存在比特币的债权。这可能会引发各种流动性问题，就像传统市场中发生过的那样。他还警告称，过多的权力集中在少数代表客户托管比特币的公司手中。如果出现任何监管问题，这只会让情况变得更糟。另一个长期问题是，当交易费用成为矿工激励的唯一驱动因素时，网络安全能否保持完好。

尽管如此，尽管担忧的声音越来越多，迈克尔·塞勒仍然坚信比特币的整体轨迹是良性的。

比特币机构采用

Strategy面临华尔街的新质疑

就在上周，摩根大通的一份报告发出警告，称Strategy的新型比特币货币化框架给加密市场带来了巨大风险，这是一种“双向风险”。担忧的原因在于，Strategy有能力在一项计划下出售比特币——该计划允许高达12.5亿美元的潜在出售，以支持公司债务和流动性需求。考虑到Strategy是一家长期与塞勒“永不卖币”理念挂钩的公司，这种批评颇具讽刺意味。

尽管如此，Strategy仍然是最大的比特币企业持有者，据估计其控制的比特币占总供应量的约4%，而2021年这一比例还不到1%。该公司的激进积累在2024年末加速，甚至在比特币创下历史新高、随后进入当前回调阶段期间也未停止。

结论：展望2036

塞勒认为，未来十年比特币将越来越被机构接受。他相信到2026年，比特币将得到更广泛的应用，更深地融入常规金融市场，拥有更大的政治影响力，并且更受机构和政府的欢迎。最终结果如何仍不确定，但比特币市场无疑正在快速变化。该资产不再主要依赖散户交易者和减半周期，而是受到ETF资金流、企业财务、机构投资产品以及监管动态的影响。塞勒已经确信，这正是未来的方向。

术语表

比特币机构采用：机构越来越多地参与比特币市场。
现货比特币ETF：由实际比特币持仓支持的交易型开放式指数基金。
比特币减半：将挖矿奖励减少50%的编程事件。
企业财务策略：公司管理现金和储备资产的方法。
纸质比特币：代表比特币所有权但未直接持有底层资产的金融产品。

关于比特币机构采用的常见问题

你所说的比特币机构采用是什么意思？

它指的是银行、ETF、企业、养老基金及其他大型组织投资或使用比特币。

为什么塞勒认为比特币随着时间的推移变化会越来越少？

他认为比特币的稳定性是一种优势，增长将来自更广泛的金融整合，而非协议变更。

什么是纸质比特币？

纸质比特币指的是对比特币的金融债权，其数量可能超过实际持有的比特币数量。

Strategy到底持有多少比特币？

Strategy目前持有超过4%的比特币流通供应量，使其成为最大的企业持有者。

尽管有这些风险，塞勒对比特币就没有任何疑虑吗？

没有。他仍然坚信比特币拥有光明的未来。

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