2025年不丹加密货币监管_新闻

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2025年不丹加密货币监管

2026-07-08 14:29:00

不丹的加密货币政策：双轨经济体系与2026年监管动态

不丹在加密货币领域采取了独特的方式。一方面，政府通过本国银行体系限制公众直接参与加密交易；另一方面，它已成为全球最大的国有比特币挖矿国之一，并利用比特币支持其长期经济计划。这一战略的核心是格勒普正念城（GMC），这是一个作为数字资产业务受监管中心而开发的特别经济区。

到了2026年，这种策略的独特性愈发显著。不丹皇家金融管理局（RMA）继续限制公众获取加密资产的渠道，而GMC则推出了吸引全球公司的加密友好政策。与此同时，不丹减持了部分比特币头寸，为GMC的开发建设提供资金。本报告将梳理2026年全年的主要监管动态与市场发展。

1. 双重加密经济体

不丹的监管现实不能简单理解为一套全国统一政策——它是在同一政权下运行的两套并行体系。

不丹本土——由皇家金融管理局（RMA）监管

皇家金融管理局（RMA）是不丹的中央银行，掌控着国家的金融体系。它允许加密企业仅在GMC内运营，而不丹其他地区的民众则无法通过本地银行购买加密货币。这些规定旨在保护与印度卢比挂钩的本国货币努尔特鲁姆（BTN）。

格勒普正念城（GMC）——特别经济区

GMC是不丹南部的一个特别行政区（SAR），拥有独立的法律和金融体系。它是不丹境内唯一允许合法开展加密挖矿和交易业务的地区。2026年，GMC通过提供更快的许可审批、友好的商业法规和税收优惠，持续吸引全球加密公司入驻。

2. 监管与法律架构（背景，2026年之前）

不丹的加密之旅始于2019年，当时RMA出台了含有KYC和AML要求的比特币挖矿规定。2024年，GMC的启动为数字资产建立了法律框架。2025年内，不丹允许在GMC内开展受监管的加密活动，引入了反洗钱规定，将BTC、ETH和BNB列为战略储备资产，颁发了首个加密公司牌照（Matrixport），推出了TER黄金支持代币，并宣布承诺投入高达10,000枚比特币以支持GMC的发展。

3. 2026年加密监管时间线

2026年，不丹的GMC开始构建其加密与数字资产生态系统。

2026年1月
GMC开始实施第一阶段的数字资产许可，明确了交易所、托管机构、代币化平台以及区块链基础设施提供商的准入标准。

2026年2月
有关部门发布了针对寻求在GMC内获得批准的企业的更新版AML和KYC要求，使本地标准与全球最佳实践接轨。

2026年3月
不丹扩大了与国际金融机构及区块链公司的讨论，旨在将格勒普打造成区域性的金融科技和代币化中心。

2026年4月
基础设施建设规划加速，提出了涵盖受监管数字资产交易所、代币化投资产品和机构托管服务等方案。

2026年5月
GMC就代币化证券、数字资产投资基金以及跨境数字支付等领域发布了咨询文件。

2026年6月
随着多家区块链基础设施公司探索在该市不断完善的监管框架下设立区域业务，国际上对GMC的兴趣持续升温。

4. 2026年加密许可政策

2026年，GMC为加密和金融科技公司推出了更快速的许可体系。新框架将公司注册、监管审批、银行接入和业务启动整合为一个流程，帮助企业迅速开展运营。已在新加坡、ADGM和香港等地获得牌照的公司可利用这一快速通道。通过DK Bank，获批公司将获得多币种银行服务、加密服务（如比特币抵押贷款、资产互换以及法币与加密兑换解决方案）。GMC还提供税收优惠，并致力于打造对数字资产业务友好的环境。

5. 并行发展：主权比特币储备的减持（2025–2026年）

过去两年中，不丹的比特币持仓量大幅下降。该国在2024年末达到约13,000枚比特币的峰值，但到2026年3月已降至约3,954枚，到2026年5月中旬则进一步降至约3,119枚。2025年12月，政府宣布计划动用最多10,000枚比特币用于资助GMC的开发建设，并表示将通过借贷和收益生成策略使用这些比特币，而非直接出售。

然而，区块链数据显示2026年全年有大量比特币流出。关键点在于，不丹正在出售部分比特币以筹措GMC基础设施所需资金，同时还要应对2024年比特币减半后挖矿奖励减少的问题。据悉，这些转移大部分通过场外交易（OTC）完成，而非公开交易所，从而减少了对市场的影响。

6. 机构与基础设施合作伙伴关系（2025–2026年）——应用落地

不丹的加密生态系统正通过与本地及全球数字资产公司的合作来构建，这些合作支持了银行业务、代币化、比特币管理和区块链基础设施。合作伙伴包括不丹首家全数字化国有银行DK Bank，用于支持加密旅游支付、TER代币托管以及未来为GMC持牌公司提供的比特币抵押贷款和兑换等加密服务。Matrixport和Matrixdock等公司提供数字资产服务和代币化支持，而Cumberland DRW则与不丹在比特币储备管理、稳定币开发、挖矿及其他区块链项目方面展开合作。不丹还引入了Nansen进行区块链分析，Green Digital Ltd.提供基于可再生能源的区块链基础设施，QCP Capital则通过OTC交易处理政府的比特币储备转移。

7. 税收处理

不丹尚未出台单独的加密税收法律。加密收入、交易利润或挖矿收益可能根据政府的解释适用现有税收规则。加密捐赠目前免税，且无需缴纳资本利得税。2026年开始征收5%的商品和服务税（GST），但这是一项普遍性税收调整，并非专门针对加密领域。GMC则实行不同的税收体系，包括符合条件的业务享受0%公司税、资本利得豁免以及外籍员工的税收优惠。

8. 主要监管机构

皇家金融管理局（RMA）
不丹的中央银行。负责监管与加密相关的金融活动，控制银行系统对加密的接入，并制定国家主要的加密政策方针。

格勒普正念城管理局（GMCA）
管理GMC，监督挖矿和交易等合法的加密活动。同时负责颁发许可证，制定GMC内的商业、税收和银行规则。

金融情报局（FID）
负责反洗钱和反恐怖融资规定。监控可疑交易，包括与加密相关的活动。

德鲁克控股与投资公司（DHI）
不丹的国家投资公司。负责管理政府关联的比特币挖矿、托管以及比特币储备变动。

9. 银行限制

在不丹，通过银行购买加密货币是被禁止的。受RMA监管的银行不得为公众将努尔特鲁姆（BTN）兑换为加密资产提供服务。由于BTN与印度卢比挂钩，不丹限制加密使用以防止外汇风险，这使得规定具有限制性。游客和当地商户不直接持有加密资产，相关交易由DK Bank及其合作伙伴处理。一项特殊规定是，在不丹，加密公司可通过持牌银行在GMC内运营，但仍须通过当地的KYC和AML审查。不丹允许在GMC内部进行挖矿和交易等加密活动，同时保护更广泛的银行体系免受风险冲击。

结论

不丹持续在加密货币领域采取一种平衡的策略。虽然它已减持比特币储备以资助GMC及其他国家项目的建设，但该国仍致力于构建一个受监管的数字资产生态系统。不丹的重点并非推动零售加密交易，而是通过区块链创新、机构应用和清晰的监管框架来实现长期增长。

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