以太坊狂热者高呼3000美元大关，但专业交易员持仓数据显露谨慎_新闻

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以太坊狂热者高呼3000美元大关，但专业交易员持仓数据显露谨慎

2025-07-11 05:45:57

核心要点

尽管现货ETF资金流入和总锁仓量（TVL）数据上升，但ETH期货和期权市场仍表现出犹豫情绪。Layer-2的增长和手续费的降低并未转化为对ETH需求的增加或持续的价格上涨动力。

衍生品市场显露谨慎情绪

以太坊（ETH）价格在两日内上涨13.5%，周四达到2,925美元，但交易者对短期内突破3,000美元仍持怀疑态度。尽管近期存在看涨势头，ETH衍生品市场却显示出信心不足，引发交易者对进一步上涨潜力的质疑。

以太坊月度期货溢价目前为5%，处于中性至看跌区域的边缘。虽然较前一周3.5%的溢价有所改善，但最近一次显著看涨信号出现在1月23日ETH价格突破3,300美元时。专业交易者当前悲观情绪有所缓解，但对持续上涨仍缺乏信心。

Layer-2生态繁荣但未带动ETH需求

ETH价格较2021年11月的历史高点仍低41%，这在一定程度上解释了市场的谨慎态度。更重要的是，以太坊网络手续费下降导致ETH销毁率降低。由于以太坊内置的销毁机制依赖网络活动，使用率下降意味着更多ETH保持流通，对价格形成下行压力。

根据数据，过去30天以太坊网络手续费下降22%至3,480万美元。尽管这一趋势影响整个区块链领域，但ETH投资者尤为失望。因为总锁仓量（TVL）的增长并未转化为对ETH本身需求的提升。

以太坊网络TVL从三个月前的500亿美元升至周四的730亿美元，但去中心化交易所（DEX）交易量却跌至九个月低点。即使之前的Meme币热潮不可持续，许多ETH投资者仍期望活跃度能维持更久。

以太坊Layer-2生态表现超出预期，过去30天DEX交易量达586亿美元。但通过数据块降低Rollup费用的举措，并未实质性提振ETH需求。相比之下，Solana的TVL仅为以太坊的14%，却产生了2,530万美元网络手续费；波场30天手续费也比以太坊高出60%。

期权市场反映多空均衡

为判断信心缺失是否仅限于期货市场，观察期权市场具有参考价值。当交易者通过看涨期权寻求上行敞口时，delta偏斜通常降至中性区间（-5%至+5%）以下；反之，对下行保护的需求会推高该指标。

当前ETH期权偏斜为-3%，表明看涨与看跌策略兴趣均衡。这一态势已持续四周，较前一周+1%的读数略有改善。

机构需求持续性存疑

近期ETH价格上涨似乎主要源于美国上市ETF四天4.68亿美元的净流入。部分机构将其纳入国库策略的购买行为也构成支撑因素。但机构需求能否持续仍不明朗，目前ETH衍生品市场对持续上涨的预期仍有限。

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