摩根大通发出严厉警告：比特币的真正威胁_新闻

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摩根大通发出严厉警告：比特币的真正威胁

2026-07-10 02:52:21

摩根大通分析师团队（由董事总经理尼古拉斯·帕尼吉尔佐格洛领衔）认为，迈克尔·塞勒旗下的Strategy公司（纳斯达克代码：MSTR）并非“加密货币之王”的主要风险。该行表示，“我们不认为Strategy是比特币的结构性威胁。”Strategy仍是比特币的主要买家之一，今年已购入约137亿美元的比特币，占摩根大通估算的净数字资产总流入量的近70%。与此同时，该公司还改变了“永不卖币”策略，两次出售比特币。第一次卖出曾对比特币产生连锁效应。此外，其正式化政策允许通过出售比特币来支付优先股股息、回购股票或优化资本结构。摩根大通此前曾指出，这一转变将比特币的最大买家之一转变为潜在卖家，从而给加密货币市场引入了“本可避免的双向风险”。

分析师认为，比特币面临的更大长期风险反而来自区块链应用未能为公共区块链及其原生代币创造价值。“在我们看来，比特币更重要的风险源于更广泛的加密生态系统，以及传统金融领域对区块链的采用正在以绕过公共无许可网络的方式持续发展。”机构采用迄今更偏向许可链，后者在隐私性、客户身份识别（KYC）与反洗钱（AML）管控、治理能力、交易吞吐量及监管确定性方面更具优势。摩根大通称，这给以太坊等公共网络带来了“竞争威胁”。分析师援引国际清算银行的观点，该机构警告不要将公共无许可区块链用于具有系统重要性的金融基础设施，而是推广结合了代币化央行货币、商业银行存款和代币化资产的许可型“统一账本”。

分析师指出，银行已在构建替代方案，例如代币化存款、SWIFT联合17家银行开展的区块链账本试点，以及数字欧元、数字人民币等央行数字货币项目。若代币化存款获得广泛应用，可能会降低机构支付中对稳定币的需求。现实世界资产代币化也可能越来越多地停留在传统金融基础设施内，而非迁移至公共区块链。摩根大通表示，这种转变最终可能引发加密资产整体的“结构性降级”，并长期对比特币构成压力。

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