摩根大通警告：比特币的最大长期风险是金融机构转向私有区块链_新闻

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摩根大通警告：比特币的最大长期风险是金融机构转向私有区块链

2026-07-10 03:51:49

摩根大通分析师指出比特币面临的长期威胁：金融机构转向私有区块链

摩根大通分析师认为，比特币面临的长期主要威胁并非企业抛售，而是大型金融机构越来越多地采用私有区块链网络。他们在分析中指出，近期市场对企业抛售比特币的关注只是表象，背后更根本的结构性转变在于：传统金融正以某种方式拥抱区块链技术，这可能导致公有网络及其原生加密货币被边缘化。

大型金融机构的转型比企业抛售更具威胁

在7月2日发布的研究报告中，摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou强调，Strategy等公司的抛售行为确实带来双向流动风险，但这种风险是可以规避的。作为知名机构投资者，Strategy持有比特币流通供应量的约4%，其市场动向备受关注。然而摩根大通认为，根本问题远不止这些抛售，核心在于大型金融公司战略性地采用区块链基础设施，这些基础设施可能绕开无许可的公有网络及其相关的加密资产。

从摩根大通的角度看，真正令人担忧的是：传统金融在整合区块链技术时，是否会采用那些绕过开放、可公开访问的网络，转而支持受限制的私有生态系统的模式——这有可能使主要加密货币的重要性大大降低。摩根大通分析师总结道，对比特币而言，更大的威胁并非来自机构抛售，而是主流金融可能以完全绕过公有网络的方式实施区块链技术。

Kinexys系统是一个典型例证

摩根大通以其自身系统作为这一趋势的典型例证。该银行运营着Kinexys——一个在机构客户之间进行结算的许可型区块链系统。鉴于摩根大通在全球的影响力及其在支付、结算、托管等领域的重要地位，其部署封闭区块链平台的行为正受到整个金融行业的密切关注。

微型词汇表：许可型区块链指一种封闭系统，只有预先批准的实体才能参与。虽然它运行在分布式账本技术之上，但交易验证和访问权限仅限于选定的机构。

摩根大通报告称，其内部平台已处理超过4万亿美元的累计交易量，这表明大型银行已经在利用分布式账本技术的高效性，而无需直接与公共加密资产交互。这显示出金融行业可能通过将区块链的优势应用于受控的私有网络，而非无许可的公有网络，来取得进展。摩根大通将目前500亿美元的现实世界资产代币化市场视为一个早期试点阶段，而非最终目标。

监管预期仍存疑问

分析师认为，目前500亿美元的现实世界资产代币化市场尚未成熟，将其定性为实验性的试水阶段。他们指出，企业资本尚未全面投入这一领域，该市场仍在演变并寻求方向。

摩根大通还对美国正在进行的加密监管辩论能否为比特币带来明确优势持谨慎态度。分析师指出，即使《清晰法案》今年晚些时候成为法律，也不太可能解决比特币更广泛的结构性问题。他们的报告还警告称，监管的明确性反而可能加速银行推出代币化存款。在这种情况下，运行在公有区块链上的稳定币可能会面临市场机会萎缩，以及包括比特币在内的整个加密生态系统日益增长的压力。

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