分析师发现比特币底部，但有个陷阱_新闻

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分析师发现比特币底部，但有个陷阱

2026-07-11 00:05:05

比特币正处于底部形成的后期阶段

据领先的加密分析平台 Glassnode 称，比特币（BTC）目前处于底部形成的后期阶段。然而，该公司表示，决定性的确认信号仍未出现。

比特币处于"深度价值"区域已五个月

自7月1日触及58700美元低点以来，比特币价格已回升约10%，并于本周五短暂突破64000美元关口。尽管如此，比特币仍远低于76600美元的真实市场均值（True Market Mean）以及72200美元的短期持有者成本基础。Glassnode 指出，比特币在这两项关键指标下方交易已持续约五个月——这是其在所谓"深度价值"区域停留的最长时期之一。

根据 Glassnode 的数据，目前最强的抛售压力并非来自短期投机者，而是来自长期投资者。自2月初以来，该群体在总链上交易量中实现的亏损占比已从15%上升至43%。这些亏损的规模尤为惊人：持有比特币至少155天的投资者，按30日平滑均值计算，目前每天实现约2.8亿美元的亏损。这是自2022年12月以来的最高纪录。

Glassnode 认为，从这一极端水平持续下降现在至关重要。关键在于，当前的投降潮尚未减弱至较低水平。在该指标显著弱化之前，通往可信牛市回归的道路仍被堵塞。其演变很可能成为未来几周乃至几个月潜在卖方枯竭的最重要信号之一。

比特币ETF需求依然疲软

另一个决定性因素将是美国现货比特币 ETF 趋势的反转。尽管日均净流出已从6月初的1.93亿美元降至目前的8890万美元，但按月度计算，机构资本仍在大规模离开市场。日均 ETF 交易量同样深度低迷，处于熊市区间，仅介于6.5亿至9.5亿美元之间。与2025年10月创下的44亿美元纪录高位相比，这一水平下降了约80%。

衍生品市场出现谨慎稳定迹象

相比之下，衍生品市场显示出谨慎稳定的迹象。未平仓期权合约的看跌/看涨比率已降至0.56，为年内最低水平。目前每份看跌期权对应大约两份看涨期权。Glassnode 总结道：总体而言，市场触底的条件已经具备，但确认信号仍然缺失。市场需要投降压力进一步缓解、机构资金流动企稳，并且理想情况下，价格在真实市场均值上方持续复苏，才能建设性地评估趋势反转的可能性。

布林带创始人关注W形态

与此同时，布林带创始人约翰·布林格（John Bollinger）在比特币日线图上发现了一个潜在的看涨W形态。然而，从技术角度看，趋势反转的确认同样缺失。布林格在X平台上写道：比特币此前已从一系列看涨形态中向下突破，显示出下跌趋势的强度。这次W形态能否成为最终打破趋势的模式？

尽管该图表已有数日历史，但仍高度相关。随着最近一次上涨，比特币已升至向下倾斜的布林带中轨之上。因此，向64000美元的移动代表了一个初步的看涨信号。然而，W形态只有在约67300美元处才能得到确认，届时比特币需要实现持续突破该形态的颈线。在这一水平下方，它仍然是一个潜在但未确认的W形态。

Bitwise 首席投资官马特·霍根（Matt Hougan）近期也表达了看涨观点。他认为，当前阶段代表一个市场出清过程，从长期角度来看应被视为积极因素。截至发稿时，比特币交易价格为63863.28美元。

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