聚焦周五：比特币迎股票与期权合约到期日_新闻

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聚焦周五：比特币迎股票与期权合约到期日

2025-12-17 19:51:23

比特币交易员评估美股“三重魔力日”潜在影响

在美国股市迎来季度性“三重魔力日”之际，比特币交易员正在评估其可能产生的连锁反应。这个重要的衍生品到期日可能在本周众多宏观催化剂齐聚的背景下，影响各类资产的风险偏好。根据CoinGecko数据，比特币过去24小时价格平稳，已连续三日维持在90,000美元下方。

多重因素交织的市场环境

HashKey Group高级研究员孙先生指出：“全球市场本周确实面临多重叠加变量。”他提到美国非农就业数据和日本央行货币政策会议是影响流动性及风险评估的关键事件，同时股票衍生品集中到期也值得关注。涉及股指期货、股指期权、股票期权和个股期货同步到期的“三重魔力”事件通常会引起市场波动。

加密货币做市商Caladan研究主管Derek Lim表示：“这类事件会产生影响，但通常以间接方式传导。最可能的路径是通过股市波动影响风险偏好，进而冲击作为高贝塔资产的加密货币。”孙先生进一步阐释了风险偏好的传导机制，指出随着机构参与度提升，比特币与纳斯达克指数的关联性已显著增强。

历史表现与当前市场信号

孙先生解释道：“当大规模衍生品到期引发仓位调整时，机构通常会进行跨资产流动性管理。这意味着美股市场的剧烈波动很容易导致加密货币市场的被动再平衡。”但历史模式显示影响结果不一。Lim指出，3月份的到期事件引发加密货币在到期后“急剧下跌”，6月事件导致比特币和以太坊下跌近2%，随后进入长达一个月的盘整，而9月事件的影响则相对有限。

目前认购-认沽比率接近1.10等指标显示交易者采取防御姿态，ETF资金流向不一致叠加假日流动性萎缩更添逆风。孙先生强调，这些逆风因素与相互矛盾的宏观信号形成共振。虽然美国失业率上升强化了2026年降息预期，但这一积极因素正被其他力量抵消。“市场对日本央行可能收紧政策的关注度上升，或引发套息交易平仓，导致资金从比特币等高贝塔资产流出。”

年末关键节点展望

对美国股市AI相关资本支出可持续性的担忧，也在紧缩的流动性环境下进一步制约上行空间。鉴于三重到期的影响较为间接，Lim更关注下周即将到来的加密货币特定事件：“我认为12月26日Deribit期权到期才是更值得关注的事件，而非12月19日的三重魔力日。”该事件涉及超过133亿美元的比特币期权到期，当前过半未平仓合约都集中在此。“最大痛点”行权价介于10万至10.2万美元之间，若价格维持该水平，多数期权将作废无效。

孙先生同时指出，机构投资者正处于投资组合再平衡阶段：“在此过程中，部分资金可能选择降低风险暴露并锁定年度收益，这可能对比特币在内的风险资产造成临时抛压或放大波动。”分析师总结称，预计当日将出现震荡行情，美盘后期波动最为剧烈，由股市主导的加密货币市场显著受影响概率适中。比特币价格的更大考验将来自12月26日的期权到期事件。

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