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三项链上指标持续低于中性,比特币熊市延续

2026-07-11 22:21:02
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根据一项包含三个指标的链上模型,比特币仍处于熊市区域,尽管BTC在经历一波跌至6万美元低点后反弹至约64,100美元。

分析师Ali Martinez的熊市信号结合了调整后的支出产出利润比率、普埃尔倍数以及储备风险。每个指标都通过减去1进行重新标定,使其中性阈值位于零,而aSOPR读数则乘以10,以便在同一个图表上对齐三个序列。

三个指标目前均低于零。这种配置使得已实现持有者利润、矿工收入和长期持有者信心都处于与市场压力、投降和积累相关的区间,而非确立的扩张阶段。

调整后的SOPR过滤了在一小时内被花费的比特币输出,并衡量链上移动的币是高于还是低于其买入价出售。Glassnode最新的公开读数为0.972,低于原始指标的1.0盈亏平衡水平。低于1的值表明,移动的币平均而言正在实现亏损。

aSOPR迎来首次反转考验

在该模型下,第一个看涨确认需要aSOPR在重新标定的图表上突破零,相当于原始指标收复1.0。这一转变将表明比特币持有者再次以整体盈利的状态花费币。

确认该信号后,还需要普埃尔倍数和储备风险倍数突破各自的零线。普埃尔倍数目前约为0.66,表明每日矿工收入低于其365天平均值,并使标准化读数低于零。

储备风险同样处于其积累区间内。该指标将比特币价格与长期持有者的信心进行比较,历史上当估值相对于处于休眠状态的供应量偏低时,会出现较低读数。

仅aSOPR的突破将标志着第一个改善,而随后普埃尔倍数和储备风险的依次突破,将在Martinez的框架下验证更广泛的牛市阶段过渡。

比特币交易价接近64,100美元

比特币在7月11日(周六)交易价约为64,117美元,日内波动区间大约在63,661美元至64,571美元之间。此次价格回升尚未得到链上趋势全面反转的配合。

另一个CryptoQuant周期动量信号也仍低于中性水平,而比特币的UTXO盈亏结构已进入与以往底部区域相关的区间,但尚未确认周期低点已经完成。

比特币目前已在多个主要投资者成本基础下方停留了五个月,长期持有者亏损加速,且美国现货ETF资金流在底部形成过程中持续为负。

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