四个月后,五类资产各投1万美元,如今价值几何?
四个月后,我们来看一下:上周五下午,将1万美元分别投入五类资产,如今各自价值多少。其中两类实现了盈利,而这两类并非人们原本预期的那样。
作为背景,以下是计算方法:价格采用2026年2月27日(周五)的收盘价——这是冲突爆发前的最后一个交易日,并与最新收盘价进行比较。原油(WTI)、黄金、白银和铜均采用近月期货合约价格,其最新结算日为7月10日(周五)。比特币持续交易,定价截至7月12日(周日)。
原油:10,655美元
2月27日,西得克萨斯中质原油(WTI)收盘价为每桶67.02美元。最新结算价为71.41美元,涨幅6.6%。1万美元的头寸如今价值10,655美元,获利655美元。
伊朗曾试图封锁霍尔木兹海峡,原油价格几乎直线飙升。WTI在4月7日达到每桶112.95美元的峰值,较战前上涨68.5%。那一刻,1万美元的头寸价值16,853美元。
如今价值10,655美元。随着停火临时协议初现雏形,供应担忧缓解——尽管美国对伊朗的打击持续至7月——这笔交易从6,853美元的利润中回吐了6,198美元,几乎损失了90%的涨幅。
布伦特原油走势相同,3月31日达到每桶118.35美元的峰值,后回落至76.01美元。1万美元的布伦特原油头寸如今价值10,487美元。
战争相关的原油交易确实奏效了,但只持续了大约六周。
铜:10,462美元
2月27日,铜收盘价为每磅6.0045美元,最新交易价为6.2820美元,涨幅4.6%。1万美元的头寸如今价值10,462美元,获利462美元。
铜是其中唯一一个因非战争原因上涨的资产。它受到人工智能和电气化需求的推动。仅数据中心一项,预计2026年将消耗约47.5万吨铜,而2025年约为11万吨,一年内增长超过四倍。全球需求预计将从2025年的2800万吨增长至2040年的4200万吨,市场已从预期过剩转为供应缺口。
铜价上涨,是因为世界开采速度跟不上需求。战争对此影响甚微,而这正是涨幅得以保持的原因。
比特币:9,707美元
2月27日,比特币收盘价为65,881.80美元,目前交易价为63,951.98美元,下跌2.9%。1万美元的头寸如今价值9,707美元,亏损293美元。
比特币常被描述为数字黄金,是一种应在国家开战、货币动荡时表现出色的资产。但它并未如此。它也没有崩盘。在包含一场热战、全球最重要石油通道关闭以及一位国家元首去世的四个半月里,比特币的波动幅度不到3%。
相对而言,这一点值得明确说明:比特币的损失远小于黄金。对于一种常被斥为波动太大、无法对冲任何风险的资产来说,它在这份清单中,除了两种上涨资产外,是最稳定的。
黄金:7,865美元
2月27日,黄金收盘价为每盎司5,230.50美元。最新结算价为4,113.70美元,下跌21.4%。1万美元的头寸如今价值7,865美元,亏损2,135美元。
这个结果令人警醒,而其解释是:战争溢价早已被计入价格。黄金数月来因地缘政治紧张、美联储降息预期以及贵金属ETF的大量资金流入而持续攀升。其峰值时交易价超过每盎司5,500美元。到2月28日炸弹落下时,所有想要避险的人早已买入了。
随后宏观环境转向。总统特朗普提名凯文·沃什为美联储主席人选,市场解读沃什比其他人选更不愿降息。美元走强,降息预期被进一步推迟。获利了结、美元走强以及美联储政策重新定价,对黄金造成的损害超过了一场中东战争带来的利好。
白银:6,492美元
2月27日,白银收盘价为每盎司92.68美元。最新结算价为60.17美元,下跌35.1%。1万美元的头寸如今价值6,492美元,亏损3,508美元。
事实证明,2月27日正是白银的高点。战争爆发前一天,恰恰是卖出它的最佳时机。白银跌幅大于黄金,背后有结构性原因。它是同一交易的高贝塔版本:在金属上涨时涨幅超过黄金,在涨势破裂时跌幅也更大。这一点在1月份就已显现,当时白银单日下跌约13%。当打压黄金的同样因素出现时,白银的跌幅大约是黄金的1.5倍。
数据总结
如果在战争前夕将1万美元分别投入这五类资产,总投资为5万美元。如今该投资组合价值45,181美元,亏损4,819美元,即9.6%。
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