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CFTC修订未清算掉期保证金规则,主席迈克·塞利格称

2026-07-14 17:47:29
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CFTC修订未清算互换保证金规则,主席迈克·塞利格称此举支持负责任的创新

美国商品期货交易委员会(CFTC)将符合条件的种子基金在特定初始保证金要求中豁免长达三年。该规则通过取消对合格集合投资基金证券的限制,扩大了合格抵押品的范围。更新的扣减率表及抵押品规则旨在提升流动性,且不改变现有风险管理标准。

周二,CFTC批准了一项最终规则,对未清算互换的保证金要求进行修订。该修订适用于不受审慎监管机构保证金规则约束的互换交易商及主要互换参与者。

CFTC主席迈克·塞利格表示,该规则通过扩大合格抵押品范围、提升资本配置者的流动性,同时维持现有风险管理标准,从而支持负责任的创新。

种子基金迎来新的保证金待遇

根据CFTC说明,最终规则改变了未清算互换保证金要求中对种子基金的处理方式。委员会修订了“保证金关联方”的定义,涉及部分从发起实体获得启动资本的集合投资工具。

由此,符合条件的种子基金既不被视为保证金关联方,也不会在企业计算初始保证金门槛时创建关联关系。因此,受委员会规则约束的互换交易商及主要互换参与者将无需与符合条件的种子基金交换初始保证金。

该豁免在资产管理人开始代表该基金进行投资后最长三年内有效。CFTC指出,该修订特别适用于最终规则中定义的合格种子基金。

合格抵押品范围扩大

委员会还取消了现有的一项限制,该限制涉及特定集合投资基金发行的证券。此前,部分货币市场基金及类似基金证券在资产管理人通过证券借贷或相关交易转移资产后,将失去作为初始保证金抵押品的资格。

值得注意的是,此次修订取消了该资格取消条款。因此,在委员会框架下,更多资产现在有资格成为未清算互换的合格抵押品。

修订后的规则还涵盖了通过证券借贷、回购协议、逆回购协议及类似安排转移的证券。这些交易不再自动阻止合格证券作为合格抵押品使用。

扣减率表同步调整

伴随抵押品规则的修订,委员会还更新了合格保证金抵押品的扣减率表。最终规则为货币市场基金及类似基金采纳了特定的百分比扣减率。

迈克·塞利格表示,他在任期内一贯优先考虑负责任的创新。他表示,种子基金规则为资本配置者释放了流动性,同时扩大了特定衍生品交易的合格抵押品范围。他还指出,委员会寻求在不改变美国大宗商品市场现行风险管理标准的前提下简化监管流程。

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