Kalshi警告CFTC与密歇根州命令使其陷入“不可能”境地_新闻

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Kalshi警告CFTC与密歇根州命令使其陷入“不可能”境地

2026-07-15 14:56:51

美国商品监管机构阻止Kalshi撤销密歇根州交易，引发联邦与州法院新冲突

美国商品期货交易委员会（CFTC）已采取行动，阻止注册预测市场平台Kalshi撤销密歇根州的交易，这引发了联邦监管与州法院指令之间的新一轮法律纠纷。争议焦点在于，在密歇根州体育博彩法诉讼持续期间，Kalshi是否必须为密歇根用户取消已执行的体育博彩合约。

周二，CFTC命令Kalshi不得遵守密歇根州的指令，而是继续运营。此前，英厄姆县巡回法院法官Rosemarie Aquilina于6月29日作出裁决，要求Kalshi在案件审理期间停止向密歇根用户提供体育博彩合约。

关键要点

CFTC表示，取消已执行的预测市场交易会破坏市场确定性，并在衍生品市场引发连锁反应。Kalshi认为，这使其陷入两难境地：要么遵守州法院指令，要么遵循联邦监管要求。这场争议凸显了CFTC与多个州监管机构在预测市场问题上的管辖权冲突。CFTC主席Michael Selig警告称，该机构将对试图对CFTC注册交易所实施处罚的州继续采取法律行动。

密歇根法官指令 vs. 联邦指令

密歇根州的案件始于一项针对Kalshi向该州居民提供体育博彩合约能力的指令。法官Aquilina命令Kalshi在诉讼进行期间停止向密歇根用户提供这些合约，以判断Kalshi的产品是否违反州体育博彩法。但周二，CFTC介入。在一份新闻声明中，该监管机构命令Kalshi不得遵守密歇根指令，并忽视州命令继续运营。CFTC的新闻稿将这一问题定性为维护联邦对注册实体及已执行衍生品合约的权威。

Kalshi表示已撤销交易，如今面临矛盾

Kalshi的回应凸显了监管机构很少直接触及的实际困境：夹在法院之间的公司最终可能因试图遵守一个权威而违反另一个权威。Kalshi执法与法律顾问主管Robert DeNault在X平台上的声明中表示，公司“感到失望”，并称联邦行动使Kalshi陷入“不可能境地”。DeNault指出，Kalshi已按照密歇根法院指令撤销了交易，但CFTC的新指令似乎与这一要求相矛盾。DeNault的措辞揭示了核心问题：Kalshi认为它被推入合规冲突，可能需要在满足联邦监管期望的同时，逆转根据州指令采取的行动。据报道，Kalshi正在审查CFTC的命令并考虑下一步行动。

监管机构为何称“取消”交易会开创市场破坏性先例

CFTC的立场基于衍生品合约的机制。该监管机构认为，取消已执行的交易不仅仅是程序性变更——它威胁到整个市场的合约确定性。CFTC将取消已执行交易描述为前所未有且可能破坏稳定。其信息是，预测市场通过合约确定性运作，破坏这种确定性将产生超出单一平台的影响。CFTC还强调，不会允许州或州法院向注册实体施压，使其违反《商品交易法》和CFTC法规。这一论点直接指向密歇根州案件的核心紧张关系：州是否可以通过对已在CFTC注册的交易所施加禁令和法院命令，来有效推翻联邦规则。

更广泛的冲突：联邦权威 vs. 各州各自为政

CFTC并未将此事视为孤立分歧。该监管机构一再主张，通过CFTC注册结构运行的预测市场属于联邦管辖范围。CFTC将密歇根州描述为第一个试图通过法院命令干预已执行衍生品交易的州。这一定性很重要，因为它表明CFTC认为问题已从“许可与合法性”争论（传统上由州处理）转向如何尊重已执行的联邦衍生品合约。CFTC主席Michael Selig在福克斯商业频道的采访中表示，监管机构维持对预测市场的权威“至关重要”。Selig还称，该机构已起诉九个州，并将继续挑战那些试图对CFTC注册交易所施加刑事或民事罚款的州。根据Selig的言论，CFTC的立场是，不能允许州行动侵蚀这些市场的联邦监管框架。

对于投资者和市场参与者而言，实际影响是预测市场的合规性可能仍是一个移动目标。即使州法院指令看似明确，联邦监管机构也可能介入并执行不同标准。这种动态增加了跨州运营平台的不确定性，并可能影响交易者在参与事件合约时如何评估管辖权风险。接下来值得关注的是，Kalshi将如何应对密歇根指令与CFTC命令之间的矛盾，以及是否有其他法院或上诉机构会澄清，在已执行衍生品合约上，当州与联邦要求相悖时，哪一方具有约束力。

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