比特币Coinbase溢价连续60天为负——为何这很重要_新闻

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比特币Coinbase溢价连续60天为负——为何这很重要

2026-07-18 17:06:47

比特币的Coinbase溢价已连续60天为负——为何这很重要

大约两个月以来，主要加密货币在Coinbase上的交易价格相较于Binance一直存在不同程度的折价，这表明美国现货需求疲软。一方面，这被视为看跌信号，因为美国无疑是目前最大的市场。但另一方面，即便没有最强购买力的支持，比特币仍能维持关键价格水平，这对其而言反而是积极的信号。

Coinbase溢价创下新纪录

除少数极为短暂、通常仅持续数小时的上涨外，该指标在过去60多天里一直深陷负值区域。此前的纪录也出自今年（1月至2月），但仅为40天，程度相对温和。

美国现货需求不足是导致加密货币价格从5月中旬的82,000美元以上暴跌至7月初的57,000美元以下的最大原因之一。原因在于Coinbase溢价指数的重要性——该指数衡量比特币在Coinbase与Binance上的价格差异，从而反映美国对该资产的现货需求高低。该指数首次连续两个月低于零，清楚地表明美国投资者并不倾向于注入新资金，至少不会比国际投资者更多。

但还有更多信息。Coinbase历来被视为机构投资者的有用参考指标，因为它是许多美国资产管理公司、企业甚至ETF参与者的首选交易所。也就是说，机构并未急于通过Coinbase买入更多比特币。

据Coinglass数据，自5月19日以来，Coinbase比特币溢价指数已连续60天为负，最新读数为-0.1025%。此前的纪录是连续40天为负值。

值得担忧吗？

其实未必。是的，比特币确实在一个半月内下跌了超过2万美元，但Coinbase溢价指数只是众多原因之一。此外，许多美国投资者现在通过ETF来获得比特币敞口，这或许不会像2024年初这些产品推出之前那样完全反映在该指标中。

该指数更适合被视为情绪指标，而非独立的交易信号。目前它显示，美国投资者比使用Binance的投资者更倾向于观望——考虑到美国的人工智能热潮，以及围绕战争、通胀和美联储政策的不确定性日益加剧，这似乎合乎逻辑。

不过，也值得指出另一面。比特币从峰值下跌了约50%，但除了少数短暂下跌外，在本轮熊市周期的大部分时间里，它仍能维持在60,000美元以上。这意味着，即使没有大量美国资本进入市场，该加密货币也展现出了相当令人印象深刻的韧性。

当然，如果美国投资者能很快回归，那将非常受欢迎，但至少在上述不确定性部分得到解决之前，这种情况不太可能发生。

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