《GENIUS法案》迎来一周年，但稳定币淘金热才刚刚开始_新闻

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《GENIUS法案》迎来一周年，但稳定币淘金热才刚刚开始

2026-07-18 22:00:00

GENIUS法案一周年：监管框架仍待完善，稳定币市场已风起云涌

今天，GENIUS法案迎来了颁布一周年，但它所确立的监管框架仍未完全落地。2025年7月18日，时任总统唐纳德·特朗普签署了这项具有里程碑意义的稳定币立法。一年后，联邦监管机构仍在努力将其授权转化为针对稳定币发行方的详细规则。

然而，行业并未等待。自去年7月以来，零售银行、支付平台和卡网络纷纷以惊人的速度推出稳定币产品。但一些重要问题仍悬而未决。尽管该法案禁止稳定币发行方直接向持有者支付收益，但政策制定者仍在争论是否应允许交易所和其他第三方提供奖励。

尽管存在不确定性，GENIUS法案已为金融机构提供了足够的监管清晰度，使其能够开始在区块链轨道上大举建设。“这一转变打开了大门，让银行、网络和平台能够满怀信心地参与其中，”Visa首席执行官Ryan McInerney在公司2025年年度报告中表示。

铺平道路

GENIUS法案的通过为稳定币融入受监管的美国金融体系扫清了障碍。它要求发行方以现金或其他流动资产按1:1比例支持代币，并设定了风险管理、金融犯罪控制等方面的标准。但该法案将关键细节——包括资本和流动性要求、反洗钱、制裁合规以及客户身份识别规则——留给了联邦监管机构，包括财政部、美联储、联邦存款保险公司（FDIC）和货币监理署（OCC）。

该法律将在两个可能的生效日期中较早者生效：2027年1月18日，或监管机构发布最终实施规则后的120天。在此期间，该框架的关键部分仍在制定中。OCC关于反洗钱和制裁合规的征求意见期将持续至7月24日；FDIC的征求意见期截至8月4日；监管机构对拟议的客户身份识别要求的意见征询截止日期为8月21日。“尽管GENIUS法案澄清了许多问题，但金融监管机构现在必须制定具体规则，”布鲁金斯学会高级研究员Nellie Liang在10月表示。

竞赛已经开始

尽管规则仍在制定中，但GENIUS法案已经催生了一批受监管的稳定币产品。5月，SoFi向近1500万客户开放了其稳定币SoFiUSD。6月，MoneyGram推出了MGUSD，旨在通过其全球支付网络转移美元。与此同时，Visa和万事达卡等140多家公司支持了Open USD，这是一种旨在直接接入现有金融网络的新型稳定币。万事达卡还支持使用USDC和SoFiUSD等代币进行结算。

Circle也在朝着相同的方向前进。7月，USDC发行方获批建立一家国民信托银行，使这家新银行置于联邦监管之下，并为未来管理USDC储备奠定了基础。“GENIUS法案……为储备支持、透明度和消费者保护设定了统一标准，为数字资产领域的创新铺平了道路，”Circle在2025年6月的一篇博文中表示。

新的竞争格局

多年来，Tether和Circle通过USDT和USDC主导了稳定币市场，并从这些代币背后的储备中赚取了数十亿美元。对于这些老牌玩家而言，GENIUS法案意味着竞争。它们现在必须捍卫市场份额，对抗那些推出自己储备支持稳定币的银行、支付网络和金融科技公司。

Open USD是最明确的挑战者。该稳定币获得了包括Visa、万事达卡和Coinbase在内的140多家公司的支持，使其能够接入成熟的支付和分销网络。“一个具有中性治理和共享经济模式的稳定币是独特的组合，”纽约梅隆银行首席产品与创新官Carolyn Weinberg对路透社表示。竞争正从发行转向分销。能够最深入渗透现有支付系统的稳定币，最有可能胜出。

悬而未决的问题

稳定币奖励问题已成为最大的政策争论焦点。银行担心类似收益的产品可能会将存款从传统金融体系中抽走。与此同时，加密行业抵制更广泛的限制。最终结果可能决定市场赢家。如果交易所仍然可以自由提供奖励，那么USDC和USDT等成熟稳定币可能会获得早期优势。但从长远来看，成功取决于一个关键因素：采用率。“稳定币采用的下一阶段是关于现实世界的实用性，”万事达卡区块链与数字资产执行副总裁Raj Dhamodharan在6月表示。

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