灰度称比特币备兑开仓策略在横盘市场年化回报可达22%_新闻

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灰度称比特币备兑开仓策略在横盘市场年化回报可达22%

2026-07-20 10:46:57

灰度表示，比特币备兑开仓策略在横盘市场中可产生约22%的年化回报

灰度将期权收益视为在区间波动行情中从比特币敞口中获取收益的一种方式，而非保证的回报。该策略指出，当市场横盘整理时，比特币备兑开仓策略可能产生约22%的年化回报。

灰度将22%视为条件性预估，而非固定收益

这一预测来自灰度自身的研究，该研究探讨了投资者如何在价格保持区间波动时从比特币期权中获取收益。灰度分析显示，约22%的年化数字是针对横盘市场情景的呈现，并非承诺的回报。它描述了如果比特币在区间内交易而非大幅上涨或下跌，备兑开仓策略可能产生的结果。该框架将重点明确放在比特币上，而非通用的期权收益产品。灰度将该策略与其自身的比特币备兑开仓产品挂钩。

比特币备兑开仓在区间波动市场中的运作方式

备兑开仓涉及持有资产（本例中为比特币敞口），同时卖出针对该资产的看涨期权。卖方收取一笔权利金，作为同意以约定执行价格出售的交换。这笔权利金就是收益的来源。当比特币保持相对平稳或在区间内波动时，卖出的看涨期权往往到期未被执行，从而让策略持续收取权利金。其代价是上行空间受限——如果比特币涨至执行价格以上，收益将被限制，因为头寸实际上承诺以该价格卖出，因此该策略适用于横盘而非突破行情。

策略的局限性及风险所在

主要限制在于上涨行情中的参与度。在强劲上涨期间，备兑开仓结构的表现可能逊于单纯持有现货比特币，因为权利金收入无法弥补执行价格以上的涨幅限制。回报假设也取决于市场保持相对横盘。如果行情转为持续趋势，灰度描述的约22%情景可能无法实现，因为它基于区间波动的价格行为。备兑开仓除了收取的权利金外，不提供任何有意义的下跌保护。如果比特币大幅下跌，该策略仍将承担底层资产的损失，仅靠期权收入提供缓冲。

为何比特币收益型策略引人关注

其吸引力在于从一种本身不产生收益的资产中获取收入。对于寻求现金流而非纯粹价格升值的投资者而言，期权收益结构提供了与直接持有现货比特币不同的特征。灰度是比特币产品领域的活跃发行方，其钱包活动受到密切关注。备兑开仓策略与更广泛的向收益型加密敞口转变的趋势相辅相成，类似于某些机构提高股息率的计划。该策略适合那些预期比特币将进入盘整期、并愿意放弃部分上行空间以换取稳定收入的投资者，这与押注大方向性波动的投资者截然不同。

常见问题：关于灰度比特币备兑开仓策略

22%的年化回报是否有保证？

没有。灰度将其呈现为与横盘市场相关的场景预估，并非固定或承诺的收益。

为什么横盘市场很重要？

备兑开仓在价格区间波动时收益最大，因为卖出的期权到期未被执行，权利金得以累积。强烈趋势会改变结果。

这与单纯持有比特币有何不同？

持有现货比特币可保留全部上行和下行空间。备兑开仓则以部分上行空间换取期权权利金收入，同时仍承担下行风险。

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