关键要点
新竞争对手携Open USD入局
监管版图持续扩张
Circle总裁希思·塔伯特自2025年6月起通过10笔独立交易减持了3077万美元的CRCL代币,期间未记录任何买入操作。
CRCL股价暴跌17.5%至62.63美元,较IPO后约260美元的高点大幅回落。
Open USD稳定币在Visa、万事达卡、Stripe、贝莱德、纽约梅隆银行和Coinbase等主要参与者的支持下首次亮相,加剧了对Circle核心业务的竞争威胁。
瑞穗分析师将Circle的目标股价下调至50美元,理由是Open USD的利润分享框架引发了对其利润率的担忧。
7月10日,Circle获得美国货币监理署授权,成立专注于数字资产托管服务的Circle National Trust。
根据2026年7月20日提交的Form 4监管文件,Circle总裁希思·塔伯特自2025年6月起,通过10笔独立交易清算了价值3077万美元的CRCL代币。文件显示,在此期间没有相应的买入活动。
Circle总裁希思·塔伯特自2025年6月以来已出售约3080万美元的CRCL股票
SEC Form 4文件显示,Circle总裁兼前CFTC主席希思·塔伯特自2025年6月以来已10次出售CRCL股票,总计约3077万美元。这些交易主要涉及……
这些减持恰逢CRCL当前交易价格徘徊在62.63美元附近,较其公开上市后不久达到的约260美元水平大幅回落。在Open USD推出以及CRCL被剔除出多个罗素增长指数之后,其股价下跌了17.5%。
Circle Internet Group, CRCL
尽管股价大幅下挫,塔伯特仍公开支持Circle的战略愿景。在7月14日福克斯商业频道的节目中,他强调了公司致力于“放长线钓大鱼”的承诺,并表示相信如果Circle能实现其总体目标,股价自然会随之上涨。
塔伯特强调了USDC约730亿美元的市场流通量及其在34个区块链网络上的原生集成。他认为,这些既定的网络效应对于稳定币领域的任何新兴挑战者来说都将是“极难复制的”。
新竞争对手携Open USD入局
当Open Standard推出获得超过140家企业合作伙伴支持的稳定币Open USD时,竞争态势显著加剧。该联盟涵盖了包括Visa、万事达卡、Stripe、贝莱德、纽约梅隆银行和Coinbase在内的主要金融机构和科技公司。
Open USD框架允许参与实体以零成本铸造和赎回该稳定币,并在扣除管理费后收取部分储备利息收入。这种利润分享方式与USDC现有的经济结构形成鲜明对比。
对此,瑞穗分析师将Circle的目标股价下调至50美元,理由是担心Open USD的商业模式可能会在未来几个季度压缩利润率并增加Circle的分销成本。
摩根大通同样下调了对Circle和Coinbase的盈利预测,此前双方宣布了一项与Hyperliquid上USDC持有量相关的新的收入分享安排。该投行指出,此类安排的广泛采用可能会侵蚀这两家公司所获取的储备收入。
监管版图持续扩张
尽管竞争挑战日益加剧,Circle仍在推进其监管框架的扩展。该公司于7月10日获得了OCC的最终批准,以成立Circle National Trust。
该信托机构将首先专注于提供数字资产托管解决方案。USDC储备的管理已被列为未来可能通过该实体提供的附加服务。
这一监管批准使Circle National Trust处于联邦政府的直接监管之下,公司认为这将促进其数字资产基础设施产品更广泛的机构采用。
在公开声明中,塔伯特将USDC的运营规模和监管合规性定位为Circle的核心竞争优势。他将USDC描述为按交易量计算最大的受监管稳定币。
在Open USD推出和被剔除出罗素指数之后,CRCL股价下跌17.5%,收于62.63美元。

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