Hyperliquid HIP-4提案推进，HYPE质押率逼近44%_新闻

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Hyperliquid HIP-4提案推进，HYPE质押率逼近44%

2026-07-22 20:57:55

Hyperliquid HIP-4 概述了该协议通过无许可结果市场框架测试永续合约之外扩展的下一步计划。该提案引入了一种通用原语，旨在支持预测市场和有界期权类工具，使第三方构建者最终能够使用验证者批准的模板来启动结果市场，而非主要依赖验证者主导的部署。

计划中的升级预计将在测试网上启动，然后才会在主网上进行更广泛的推广。Hyperliquid 强调，该提案仍处于初步阶段，可能会根据验证者测试和社区反馈进行调整。与该提案同步，质押参与率、衍生品活动及协议基本面指标显示网络持续活跃，但该框架的长期成功最终将取决于分阶段推出后的实际采用情况。

Hyperliquid HIP-4 如何改变协议的市场模式？

Hyperliquid HIP-4 引入了一个提议框架，通过未来网络升级实现无许可的结果市场部署，该升级预计将在测试网上启动，然后才会在主网上实施。该提案将市场创建从验证者主导的部署模式转向了一种框架，即符合条件的部署者可以使用通过验证者投票批准的标准化模板来启动市场。这些模板将定义市场描述、结算标准和执行逻辑，同时会在链上存储并强制执行。结果市场被设计为完全抵押的合约，在固定范围内结算。与永续合约不同，它们引入了非线性收益、有到期日的合约以及一种无需杠杆或清算的替代衍生品交易形式。

该框架旨在作为通用原语，既可支持预测市场，也可支持有界期权类工具。初始部署预计将从与 BTC 标记价格结算相关的循环二元结果开始，通过每日循环的 BTC 价格阈值事件来实现。Hyperliquid 还表示，多结果市场将不会包含在初始主网版本中。

部署者将负责根据所选模板定义每个市场，并正确结算结果。多个部署者也可以创建相同的基于模板的市场。验证者创建的规范市场预计将继续存在，但数量将受到限制。Hyperliquid 表示，网络每年应创建少于 10 个规范结果市场，未来大部分扩展将由第三方部署者在批准的治理框架内进行。

为什么质押是部署框架的核心？

该提案将无许可市场创建与严格的财务责任相结合。每个部署者在启动市场之前必须质押 500,000 HYPE。质押代币将锁定六个月，如果市场定义不当、结算错误或在超过一周内未正确结算，则可能通过验证者投票被罚没。

构建者必须在撤回质押之前结算所有未结市场，从而在整个市场生命周期中承担财务责任。每个部署者最初将获得 100 个结果的能力，相当于 200 个结果代币。一旦结果结算，该分配将重新可用。Hyperliquid 还计划在未来升级中引入拍卖机制，允许部署者扩大其分配。

在引入可配置的费用分成后，部署者预计将有资格获得其市场所产生的最高 50% 的交易手续费。只有 AQAv2 兼容的报价资产才有资格用于 Hyperliquid HIP-4 部署。Hyperliquid 还指出，结果市场在初始测试阶段目前以零交易手续费运行。

为什么协议要测试结果市场？

该提案扩大了 Hyperliquid 的范围，从衍生品交易平台转向能够支持更广泛链上金融应用的基础设施。虽然现货和永续市场围绕现有加密资产展开，但结果市场允许围绕明确定义的未来事件进行交易。这些事件可能包括宏观经济数据发布、政策决策、ETF 批准、公司里程碑、体育赛事或其他可验证的结果。

由于潜在事件的数量远多于传统交易对，Hyperliquid 正在测试一种基础设施模型，该模型使开发者、研究组织、企业和社区能够在标准化治理规则内构建市场，而不是仅依赖协议管理的部署。

Truth Ventures 创始人兼首席执行官 Varun Datta 表示：“数字金融的下一阶段不会由构建最多产品的平台获胜。”他补充说，能够赋能他人构建的平台可能带来更大的长期投资价值。

质押和协议指标显示什么？

网络参与度在治理提案推进的同时保持强劲。一位在永续交易中拥有约 237 万美元终身利润的交易者，近期质押了 249,243 HYPE（交易发生时价值约 1,550 万美元），而非兑现收益。Dune Analytics 数据显示，HYPE 总质押量已达到约 4.387 亿枚，占代币总供应量的 43.9%。

整体质押率仍接近 44%，而流动质押参与度有所下降，表明许多参与者继续偏好原生验证者。当前质押年化收益率约为 2.1%。未平仓合约也已突破 110 亿美元。均衡的资金费率和有限的清算表明，交易者在不依赖过度杠杆的情况下继续增加敞口。

DefiLlama 数据显示，Hyperliquid 的总锁定价值约为 61.1 亿美元，其中包括 Hyperliquid Layer 1 上的约 57.13 亿美元和 Arbitrum 上的近 3.9678 亿美元。年化收入和收益均约为 7.9859 亿美元。

CoinMarketCap 数据显示，HYPE 当前交易价格约为 58.52 美元，市值约为 147.9 亿美元，24 小时交易量约为 3.7992 亿美元。这些更新后的数据基于此前大额质押交易时的估值，表明尽管市场价格发生变化，网络参与度仍然保持在高位。

在更广泛采用之前还存在哪些挑战？

该提案仍处于测试阶段，不应被视为最终实施方案。Hyperliquid 表示，这些规格是初步的，可能会根据验证者测试和社区反馈而改变。无许可部署目前计划先在测试网上启动，然后才会在主网上进行更广泛的推广，验证者批准的模板将继续指导初始阶段，而非一开始就允许无限制的市场创建。结果市场还要求部署者保持清晰的市场定义和准确的结算，因为争议或设计不当的市场可能通过验证者治理触发质押罚没。

尽管质押参与度和协议活动依然强劲，但这些指标本身并不能确认 Hyperliquid HIP-4 将获得广泛采用。长期吸引力将取决于成功的测试网验证、市场设计的质量、充足的流动性、构建者参与度、治理有效性以及框架在初始测试阶段之后继续推进时的持续用户需求。

结论

Hyperliquid HIP-4 代表了一次测试更广泛基础设施模型的努力，该模型超越了运营高性能衍生品平台的范畴。该提案并非简单地引入另一种交易产品，而是旨在建立一个框架，通过社区参与和验证者治理来支持预测市场、有界期权类工具以及其他基于结果的应用。

然而，Hyperliquid 已明确表示，该提案仍在评估中，其最终设计将取决于测试网结果、验证者反馈和社区意见，然后才会考虑更广泛的部署。这一举措最终能否重塑协议的角色，将取决于成功执行、持续的开发者参与、健康的流动性以及分阶段推出后的持续采用。

术语表

Hyperliquid HIP-4：关于无许可结果市场的提案。

无许可部署：无需中央批准即可启动市场。

HYPE 质押：锁定 HYPE 代币以保护网络安全。

质押罚没：因违反规则而损失质押代币。

主网：实时运行的区块链网络。

关于 Hyperliquid HIP-4 的常见问题

Hyperliquid HIP-4 的目标是什么？目标是让开发者在 Hyperliquid 上构建新的结果市场。

启动一个市场需要多少 HYPE？部署者需要质押 500,000 HYPE 才能启动一个新市场。

Hyperliquid HIP-4 会首先在主网上启动吗？不会。Hyperliquid 计划在测试网上测试 HIP-4，然后再进行主网启动。

当前的 HYPE 质押水平说明了什么？高质押水平表明许多用户继续支持网络。

为什么部署者需要质押 HYPE？他们质押 HYPE 是为了表明责任并帮助保护网络。

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