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Pantera合伙人谈CeFi与DeFi的未来格局
Pantera资本普通合伙人、前Kraken法务负责人Marco Santori周三在伦敦数字资产创新峰会上表示，若问加密货币交易所如何看待中心化金融(CeFi)与去中心化金融(DeFi)的未来，中心化平台会回答"DeFi才是未来——让我们彻底革新现有体系"。
双轨并行的发展路径
Santori通过回顾Kraken从业经历指出，尽管CeFi和DeFi承担不同职能——前者提供交易速度、法币通道和客户支持，后者实现无需信任的链上基础设施——但最终目标始终是取代中心化中介。他坦言："我们对此目标深信不疑"，并将这一需要多年实现的愿景称为推动行业发展的"麦高芬"叙事动力。
加密金库企业的融合价值
Santori预测DeFi与传统金融最重要的融合将发生在加密金库企业领域。他将这类企业描述为"以数字资产积累为核心使命的上市投资工具"，以Michael Saylor的MicroStrategy为原型案例，并特别提及自己参与的DeFi Development Corp——这支由前Kraken高管团队收购的纳斯达克上市房地产科技公司，在转型为持有Solana原生代币的"以太坊杀手"策略后，成功募资4500万美元，股价单日从3美元飙升至24美元，最终实现超2400%涨幅。
"历史数据证明，若想获得基础资产敞口，投资金库企业比直接购买能积累更多资产。"Santori补充道，虽然这类股票存在净资产溢价，但"投资者实际上在为管理团队持续拓展资产的能力买单"。这成为他加入Pantera后主导的首笔交易，该机构随后专门设立了投资加密金库企业的基金，看好其超越单纯资产持有的潜在价值。
稳定币的基石作用
针对稳定币如何连接传统金融与加密世界的问题，Santori将其定义为"支撑一切的技术基建"，类比为GPS或电子邮件这类变革性技术，而非索尼Walkman等"标志性但孤立"的创新产物。通过将法币包装为区块链兼容、无需许可的形式，稳定币既抵抗中心化干预和单点故障，又让熟悉的美元得以流入DeFi领域，构建出可组合、去中心化的"货币乐高"生态。
政策环境的范式转变
谈及加密立法影响，Santori认为当前美国政策环境标志历史转折点。他肯定上届政府解除加密经济"紧缩弹簧"式监管束缚的贡献，并表示："经过法律政策领域12年耕耘，这正是我期待的投资环境。"他特别指出SEC态度转向建设性、国会推动CFTC主导的原则监管框架，以及加密行业游说影响力超越全美步枪协会等进展，共同塑造出比原始土壤更适宜的创新生态。
