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比特币或已提前触底,先于传统周期低点——灰度潘德尔

2026-07-23 17:27:09
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加密货币资产管理公司灰度(Grayscale)表示,比特币价格可能已经比传统的四年周期更早触底,这意味着周期低点将在9月或10月出现。

灰度研究主管扎克·潘德尔(Zach Pandl)认为,比特币作为一种资产已经“长大”,其价格越来越多地受到宏观经济因素驱动。

潘德尔在周三发布的报告中写道:“如果美联储放弃加息,且经济增长保持良好,那么比特币价格可能已经触底。”

7月初,加密货币经纪商K33指出,超过50%的比特币供应处于亏损状态,这是市场即将触底的另一个信号。K33认为,从历史来看,在之前的周期中,比特币价格往往在超过一半的供应陷入亏损后几周内触底。

在6月的一次采访中,Swan Bitcoin首席执行官科里·克利普斯滕表示,长期投资者的持仓量创下历史新高,达到1470万枚比特币,这是比特币即将触底的另一个信号。

与宏观背景变化相对应的比特币价格周期。

美联储利率预期,宏观因素占据“主导地位”

灰度公司的潘德尔表示,美联储的利率决策等宏观因素在比特币价格中占据“主导地位”,比特币“可能在这些宏观因素好转时触底”。

美联储的下一次利率决定将于7月29日公布。根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的FedWatch工具,市场参与者预计美联储维持利率不变的概率为66%,低于一周前的88%。

美联储7月29日会议的目标利率概率。

潘德尔认为,之前的比特币熊市都与经济增长放缓和实际利率上升相对应。

然而,监管不确定性仍可能限制比特币的价格走势。在6月26日的一份报告中,潘德尔表示,如果《CLARITY法案》今年未获通过,Strategy及其他资金管理公司可能会继续进一步“去杠杆化”,导致比特币“进一步适度下跌”。

其他分析师则预计底部会更晚出现,例如莱比特矿池创始人江卓尔预测,比特币要到2026年10月至12月之间才会触底,大约在Strategy的净资产价值倍数(mNAV)达到周期低点后六个月。

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